2009年PTA积重难返

　　因PX利润被极度压缩，减产降负的较多，市场供应减少，价格表现出止跌回升的态势；与PX相似，PTA也出现了限产保价的情况，运行负荷约为66%，市场可供现货不多；而下游因春节备货需求，聚酯销售形势一度疯狂回升，运行负荷在74-75%左右。在这种形势下，尽管原油仍振荡于下跌通道中，PTA开始了一波反弹行情，现今反弹高度已有900多点。

　　2009年PTA行情如何将如何演绎？这将取决于上游原油、PX的价格走势和下游聚酯、纺织行业的产销状况，并且和PTA自身的产能、开工率等密切相关。

　　PTA2009年弱势震荡

　　(一)PTA产能增速迅猛

　　回顾中国PTA的产业历史，近三年的PTA发展速度之快让人叹为观止。

　　自从2005年年底中国的PTA产能增至589.5万吨，一举超越韩国、台湾地区以及美国，成为世界第一PTA生产国。2006年中国PTA总产能达到880万吨左右。2008年国内有BP珠海90万吨和台化宁波80-90万吨PTA投产，中国PTA产能达到历史性的1220-1230万吨。中国PTA产能已经完全占据全球第一的地位，目前中国PTA产能占全球PTA产能的四分之一，亚洲PTA产能的三分之一。

　　与此同时我国PTA的定价权也在日益增强。2008以来，国内合同结算价基本未考虑外盘价格而完全参照内盘现货价格，而外盘合同与现货价格也开始逐步受国内合同价的影响。可以确定的是，中国市场PTA的人民币价格已经开始主导全球PTA市场价格。由于中国PTA期货市场日益活跃，PTA期货价格对市场的影响力也在日渐扩大。

　　目前，华联三鑫180万吨，翔鹭石化的150万吨，中国石化(600028,股吧)扬子公司的130万吨，宁波逸盛120万吨，BP145万吨，台化90万吨，六大公司的产能占据了中国PTA产业的大半壁江山。

　　(二)PTA进口依存度减小

　　随着我国PTA产能的日渐扩大，我国PTA的进口量在逐渐减小。08年因为下游纺织行业的低迷态势，进口量减少的更多。

　　我国PTA的自给率也经过了两轮由低到高的行情。九十年代中期我国纺织等轻工业发展缓慢，PTA完全可以自给。但随着下游产业链的日益壮大，PTA产量供不应求；而近三年我国加大了PTA产能的建设，08年我国的PTA自给率或将达到60%以上。

　　(三)PTA供应过剩打压09年价格

　　回顾惊天动地的2008年，PTA的涨跌除了有上游原料的带动外，供应增长大于需求增长也是主要原因。从2006年开始PTA产能增长明显失控，大量的民营企业或明或暗的躲开调控而私自建设或提前建设边建边报批，导致2006年的中国PTA产能突然猛增200万吨以上至880万吨，2007年国内PTA产能再度猛增200万吨至1000余万吨。2008年台化宁波的建设又增产能90万吨。

　　尽管中国不仅是世界最大的PTA生产国，当然也是世界最大的PTA消费国。但明显中国市场PTA消费量的增长追不上供应的增长，消费量绝对增长每年仅160万吨左右，由于连续几年的供应大大高于需求增长，巨大的国产量增长和巨大的社会库存量是造成PTA市场暴跌至深渊的根源所在。

　　而据悉09年初逸盛大化将启动150万吨/年PTA生产装置。加之其他厂商的扩建计划，09年PTA或将共增产能240万吨。以目前聚酯的消费量数据、PTA消费量数据和目前的纺织品出口形势和定单来看，09年PTA产能过程的情况将更为严重，是对其价格的又一打压。