2009年PTA积重难返

　　生意社1月7日讯　未来油价的走势由全球的宏观经济发展所主导，原油在09年初或将继续走低，跌破39.25美元/桶的开采成本价指日可待。油价或将在30美元/桶左右企稳。同时原油的资源稀缺性，以及欧佩克和非欧佩克国家产能的下降等因素将对油价形成支撑，09年后期或将在40-70美元/桶的区间运行，这是经济在同期触底的乐观性预测。

　　随着我国PTA产能的逐年扩大，PX的消费量与日俱增，2008年可能达到800万吨以上，几乎消化了世界近三分之一的PX产量。但进口依存度也居高不下，近年逐渐达到50%以上。2008年底我国PX的产能已经达到了535万吨，2009年新增产能425万吨，届时我国总产能将达到800万吨以上，将会极大地缓解我国PX的进口依赖。

　　2008年1-11月我国规模以上纺织企业实现利润1042亿元，同比下降1.77%。纺织行业中小企业倒闭超过1万多家，有2/3的纺织企业面临重整。对于严重依赖国外市场的中国纺织品服装行业来说，在美国经济持续恶化、欧洲经济受次贷危机牵连而疲弱的情况下，出口恶化的状况会进一步扩大。2009年低迷态势仍将继，回暖仍不可期。

　　综上，PTA在上游弱势、下游低迷的情况下，又将遭受产能过剩打击，2009年的疲弱行情或将是其主旋律。

　　2008行情回顾

　　08年PTA期货价格也先后经历了一波急速上涨、大幅度下跌以及年末的强势盘整。从图1可以看出，6月19日PTA期货价格曾升至9891点，11月13日又跌至上市以来的最低点4351元，其时间跨度近5个月，大跌了5540点，跌幅高达56%；年末PTA又逆原油下行趋势，走出一波反弹行情。这其中有上游原料的价格走高导致成本上升的原因，也有PTA下游聚酯、纺织产业自身的产销影响。

　　2008年初，原油持续上涨，但PTA生产效益却越来越差，PTA生产商开始下调生产运行负荷，随着生产负荷的下降，市场供需关系开始改善，行情于2007年底的阶段性底部6908点开始回升，进入2008年行情回归到理性的成本趋动型的上升通道中，4月行情经过了短期休整，4月下旬开始，在上游原油、PX价格持续上升连创历史新高，及PTA供应商自身坚决减产使现货供应趋紧，特别是春季需求高峰的到来，下游聚酯运行负荷居高不下的形势下，PTA期货更是加速上涨，6月19日行情发展至全年最高位9891点。

　　PTA价格达到顶峰之后，下游聚酯产品产销率开始明显下滑，如长丝POY产销率仅有5-7成，FDY产销率也只有8-9成的水平，涤短行情也止涨下游观望心态深重，产销率大约8成左右的水平。而涤丝下游织造厂家形势更为不佳，6月中旬进绍兴一带圆机开机率只有40-50%、盛泽一带织机开机率也只有60%左右、盛泽周边大约只在50%左右、广东福建市场圆机开机率只有50%。由于下游织造业成本转嫁受阻产品积压形势极不理想，面料企业形势更是难堪，停机、关机现象日渐增多。面对如此的市况欲使织造业接受涤丝价格的再度上涨似乎已难上加难了，对于高价涤丝其需求也有继续萎缩的可能。下游如此低迷的态势令聚酯厂商无意最高PTA价格，行情就此早于原油期货开始下滑。

　　7月中旬时，原油价格开始回落，金融风暴愈演愈烈是原油跌势不止。下游产业链上下均顺势保持空头思路，需求委靡清淡，而奥运会之后传统的下半年纺织旺季时节来临，但织机开工率在9月短暂回升之后也未见往年的旺产旺销景象，PTA狂跌不止。11月行情低点出现于13日4351点，然而此时基本面形势开始出现转机。