普莱克斯：全球棉花库存量依然庞大(1.8)

　　另一个对近期商品价格上涨产生影响的因素是美元疲软，美元指数自11月起下跌大约 10％。

 

　　由于美棉的一些竞争对手在他们本国政府干预之下，被迫成为最后的棉花供货国家，因此，美国的市场份额有所扩大。今天，美国出口销售报告数量 22600 包，好于预期，年度总销售量达到 820 万统计包。尤其是中国采购 124200 包，由于近几个月中国传来的都是利空消息，因此，中国的采购数量令人鼓舞。

 

　　但是，出口数量仅仅 194,800 包，依然滞后于美国出口预计的 1225 万包所需进度。当观察目前的美国平衡表时，我们注意到，还有大量的棉花尚待销售。年初库存 1000 万包，加上今年的产量 1360 万包，棉花总供量为 2360 万包。到目前为止，仅仅出口 520 万包，国内纺织厂消化 200 万包，美国棉花还剩下大约 1640 万包（销售及未销售的），这些棉花都需要走出仓库。

 

　　其他国家棉花出口情况也一样。即使印度的棉花公司也从市场上收购了几百包棉花，这些棉花都还没有消化，暂时都放在仓库。独联体国家情况也一样，此外，还有大量的西非棉花也在寻找婆家。

 

　　因此，当人为因素造成货源短缺，加上一些新的投机商买进，把价格推高，但我们必须认清实事，棉花库存巨大，纺织工业的贸易环境依然低迷。虽然投机性买盘有可能保持上涨行情走得更远，但去年的市场已经教训了我们，为了获得一个持续的上涨行情，我们迟早都需要现货市场的验证，在亲眼见到一些证据之前，我们会依然对期货市场的上涨保留怀疑。

 

　　然而，只要 A 指数没有压力，比如，来自印度或者独联体国家的压力，美国市场就不会暴跌，因为，美国棉花价格与 AWP 中的外国报价有着直接联系，AWP 价格是美国棉花从贷款中赎回的依据。现在，我们似乎身处一个价格自动增强的趋势之中，周复一周，期棉市场仅仅根据上升的 A指数/ AWP 趋势展开调整。为了让这一过程发生逆转，我们必须见到一些棉花货源流回市场，但这一现象是否或者何时发生，现在大家只能猜测。