期棉透视：棉价破前高 演慢牛行情

　　四、行情分析

　　从美棉价格的连续走势图上可以看出，美棉在最近2月份的一轮跌势中并未突破去年11月份的低点，价格已经走稳趋强。目前看来，美棉价格正在构造一个W底，未来如果价格上行突破50美分处的重要压力位，则美棉就会脱离底部踏上漫漫上涨之路。

　　从郑棉指数的走势上看，期价自去年12月底至今已经震荡了三个月。虽然期间棉花期货成交量和持仓量不断下降，交投异常清淡，可价格却并未表现出走低的迹象，最近的两次下跌都得到了60日均线的有力支撑。在3月份走出了一轮小幅稳步上涨，目前在大宗商品整体反弹的带动下正在试探前期震荡高点。值得一提的是，这轮小涨并不是资金炒作的结果，完全是在交投清淡的情况下由空头主动平仓带动价格上涨的。空头的主动离场主要是急于摆脱临近交割905合约，但也在某种程度上说明市场在目前价位水平卖出交割无利可图。

　　五、操作建议

　　结合以上的分析，预计后期棉花期价会摆脱震荡格局，步入上涨趋势。目前棉花期价虽然上涨，但投资者仍应持谨慎态度，主要是近期905及后续合约上已经累积了4%左右的涨幅，价格尚未有效突破前期震荡高点，存在短线调整的可能，而且成交量依然太低，特别是当前的主力905合约临近交割，不再适合作为中长线投资的对象。

　　投资者可留心907合约的变化，若后期合约价格有效站稳12300元/吨，可少量多单跟进，如果有成交量上的配合则更好。

　　假如价格无力突破上行则可能出现横盘或回落，回落的下限应该在11855元/吨一线。