众说棉花：产量萎缩是棉价反弹的原动力

　　生意社4月22日讯　尽管国际棉价追随外部市场已有相当长的时间，但从历史的角度看，棉价与产需状况一直保持较高的相关性，即使在宏观经济环境大变的当前，棉花价格依然表现出一种理性，其走势总是与基本面的供需关系保持一致。而过去的经验告诉我们，由于农产品的需求相对刚性，产量对价格的影响可能远远超过消费量。新年度棉花种植面积萎缩和产量减少是棉价反弹的原动力。 　　

　　从全球来看，棉花产量下降趋势不可逆转。

　　2008/2009年度，全球棉花收获总面积为4.66亿亩，同比减少6%，为2002/2003年度以来的最低水平；全球单产预计为51.2公斤/亩，同比减少1.5公斤；全球产量为2384万吨，同比减少9.1%，连续第二年下降。导致棉花产量下降的主要原因是竞争作物收益高、棉花生产成本增加和全球经济危机。无论中国还是美国，即使近期棉价出现反弹，棉花与主要替代作物玉米和大豆的比价仍处在历史低位，预示中美两国2009/2010产季棉花种植面积还将继续缩减。2009/2010年度，棉花产量小幅下降和消费量小幅增长将使全球棉花库存下降10%。由于竞争作物收益较高，全球棉花产量将再次减少。同时，棉花消费量将随着全球经济的恢复而有所增加。2009/2010年度全球棉花产量为2330万吨，同比减少2.3%，为2003/2004年度以来最低水平。中国、巴基斯坦和西非的棉花产量将大幅减少，印度和澳大利亚的产量会有所增加，其他国家的产量同比基本持平或略有减少。全球棉花收获面积预计减少到4.455亿亩，单产增加到52.3公斤/亩。 　　

　　当前国内植棉意向低迷，种植面积的预估减少幅度在10%至15%。

　　中国棉花信息网最新的调查显示，2008年我国棉花种植面积为8815万亩，总产量775万吨，与国家统计局公布的2008年种植面积8640万亩、总产750万吨的数据相比，分别多了175万亩和25万吨。随着收购价格的上涨，主产区收购工作多数已进入扫尾阶段，大部分加工厂已经停止收购，局部地区收购工作仍在进行，从全国范围看，总体收购进度已经达到95%。各地春播备耕工作正如火如荼地展开。2009年棉花预播面积7665万亩，总产654万吨，棉农植棉意向有所回暖，较上月调查增长2%，但是总体意向仍然趋减，减幅13%。由于棉花的实栽面积要等到五月份才能确定，因而2009年棉花播种面积仍是意向判断。除了受棉花行情坚挺、良种补贴全面推广、返乡务农人员增加等因素影响外，化肥、农膜、农药等农资成本小幅下降对棉花种植意向的回暖也起到了积极作用，棉花依然是农民比较效益下重点考虑的对象。植棉意向调查趋减幅度仍在13%，面积下滑已成定势，农民的生产热情和信心明显逊于往年。从各地反馈棉种供应量过大、市场需求不足导致棉籽价格下跌的情况也能初见端倪。从新疆播种意向情况来看，该区小麦种植意向不断增加，这与小麦每亩高达160—180元的农资综合补贴、良种补贴等息息相关，小麦作为替代作物挤占了棉田面积；兵团各师也在着力进行经济结构调整和增长方式转变，围绕“减棉、增粮、增果、兴牧”等方针，单产低于350—400公斤籽棉的低产低效棉田将逐步被适宜的粮食、果牧产业替代。天气方面，新疆、黄河流域大部入春以来热量、水分条件较好，利于棉花备播；而长江流域部分地区土壤偏湿，对棉花备耕备播略有影响。　　

　　而储备棉和进口棉的供应增量将压制国内棉花价格的反弹空间。

　　现阶段，市场皮棉供需格局仍然偏紧，但现货价格经过前期快速上涨之后已显现疲态，成交量也不断萎缩。有纺织企业表示，目前国家是否发放进口棉滑准税配额以及储备库存何时释放都不确定，对后市棉价变化心中无底，只能保持观望。尽管原料库存偏少，但皮棉采购并不积极。一些业内人士也认为，外棉价格持续下跌，与国产棉的竞争优势日益明显，如果大量进入，国产棉将承受重压；同时，巨大的储备库存量对棉市也犹如“泰山压顶”。因此，年度后期，是否发放滑准税配额及抛储将是影响棉价走势的两个最大的不确定因素。从国家政策层面看，既要保证棉农利益，也要保护纺织企业利益。4月份是我国新棉种植的关键月份，是稳定棉花种植面积的关键时期，皮棉销售价格和籽棉收购价格双双上涨有利于增强棉农的植棉信心，因此，4月份保证棉花种植面积稳定是国家的主基调，待棉农植棉结束，国家或将出台抛储或增加进口棉配额等政策来平抑棉价，保护纺织企业利益。 　　

　　高盛集团和苏克敦金融有限公司认为，棉花资源的大幅减少将推动ICE棉花期货在今年上涨到60美分，年度增幅将达到22%，并且会创下2003年以来的最大增幅纪录。笔者认为，自从国际金融危机爆发以后，市场需求便成为棉花价格的“指挥棒”，不过下半年这个“指挥棒”将会转交到市场供应量上。播种面积的下降、市场需求的逐渐回暖以及全球经济的好转，终将推动棉花价格在未来两年显著反弹。