金石期货：外强内弱 郑棉期待政策解围

　　生意社5月6日讯　4月份国家棉花收储已经拉上了帷幕，5月初棉花播种面积也即将确定，后期棉花走势抉择还待国家政策指明方向。

　　一、4月棉花期现市场回顾

　　1、ICE期棉震荡上涨，郑棉先扬后抑

　　4月份内外棉花期货市场继续延续上月的上涨走势，不过总体郑棉走势明显弱于ICE期棉。郑棉在价格趋势上先扬后抑，月中开始强势震荡走低；而ICE期棉一个月来维持着震荡上扬的趋势。4月30日ICE主力7月合约收盘价为54.35美分/磅，较3月31日上涨了7.88美分/磅，涨幅16.96%；郑棉期货主力7月合约4月30日收盘价13000元/吨，较3月31日上涨了575元/吨，涨幅4.63%。

　　2、郑棉现货价格持续稳健上涨，美棉现货价格震荡上扬

　　4月10日，第三批国家棉花收储正式结束，截止当日已累计有效成交1556750吨。自2008年度收储开始以来，内地已累计完成收储计划1234550吨，新疆累计完成1541300吨。由于国家棉花收储，导致市场流通的棉花资源、尤其是高等棉花不足的情况日益凸显，同时随着某些纺织企业原材料库存的减少，新疆棉又未能及时流通到内地，使得近期国内现货价格短期内持续走强。4月29日国内现货价格(CCIndex(328))为12713元/吨，较上个月上涨了1021元/吨，涨幅8.73%；而本月国外美棉现货价格虽然也是上扬趋势，但震荡上涨走势明显不及郑棉现货价格的稳健上涨，4月30日国外现货价格(CotlookA(FE))为59.25美分/磅，较上个月上涨了6.20美分/磅，涨幅为12%。

　　二、分析展望

　　1、全球消费情况仍不乐观

　　全球棉花消费情况仍没有好转，据美国农业部4月份全球产销存预测中再次调减了全球棉花的产量、消费量和进出口量，增加了期末库存量。

　　预计本年度全球总产2358.9万吨，较上月调减6.7万吨。中国和印度维持779.5和500.8万吨不变，美国则减少4.5万吨，至279.3万吨。全球用棉总量2390.7万吨，较上月调减28.5万吨。调整幅度最大的为中国，预计中国总消费990.7万吨，减少21.7万吨；美国自身消费预计为79.5万吨，调减2.1万吨；印度和巴基斯坦分别维持370.1和250.4万吨预测不变。全球棉花总贸易量在623万吨左右。中国进口量预计为152.4万吨，较上月预测不变；美国出口量272.2万吨，增加10.9万吨；印度出口则由上一个月的65.3万吨调减到43.5万吨，减少21.8万吨；巴西棉出口量预计为52.3万吨，增加3.3万吨。全球总库存1381.1万吨，相比上个月预测增加19.2万吨。中国库存429万吨，增加21.8万吨；印度也同步调增21.8万吨，至257.7万吨，达到历史高位水平；美国则减少13万吨，至145.9万吨，低于前两年水平。

USDA 2008/09年度全球产销存预测（3月份环比统计）

　　总的来看，全球棉花消费的降幅明显大于产量的降幅，虽然表面上消费还多于产量，但综合反映供需形势的指标——库存消费比却继续创出新高，由此，目前影响棉花价格的关键在仍于消费。据IMF公布的最新经济预测，2009年全球真实GDP增长率下降1.3%，发达国家下降3.79%，发展中国家则上涨1.58%，这是二战以来全球经济遭遇的最糟糕的时期。棉花消费在宏观经济形势如此不乐观的情况下，也难以独善其身，消费将长期制约着棉花价格的上涨幅度。