缺乏持续性支撑PTA迎来“苦夏凉秋”

　　生意社7月1日讯　6月以来，郑州PTA指数横盘振荡，始终未能向上形成有效突破。昨天，主力合约TA0909走势继续显弱，收盘价下跌36至6820，持仓量减少10888至141332手。现货市场上，虽中纤PTA价格指数暂时稳定于7050元/吨，但观望气氛较浓。展望未来几周，笔者认为PTA依然难寻有力支撑。

　　经济复苏之路并非坦途

　　宏观经济方面，全球经济似乎正处“预期好转”的重要阶段，全球经济衰退的速度有所减缓，各国央行也有理由暂时放松一下紧张的神经，但“预期”并不等于事实，或者说“预期”还必须得到基本面数据的支持或者验证。一旦基本面数据与“预期”相反，那么超前上行的价格，或者没有被修正的价格，必将重新向基本面靠拢。

　　美国经济面临的问题在于，其金融危机早已涉及到实体经济，对于经济是不是已经或将要完全触底，仍有很多不确定性因素。危机爆发前，美国经济有6年高速增长，很多投资集中在房地产和制造业，造成产能过大，而现在需求突然下降，这带来三个方面的问题：第一，泡沫破灭，财富减少；第二，金融领域的去杠杆化，资金相对减少；第三，美国消费和储蓄必须重新平衡，造成消费进一步减少。美国经济新的增长点在哪里？就业率靠什么来提升？消费恢复的动力是什么？对于这些基本面问题，有什么指标可以明确告诉世界，美国经济能很快复苏？

　　至于欧洲的情况，欧元区就业人数已连续三个季度下降，4月份欧盟27个成员国的总体工业产值再度下滑。欧洲央行预计，欧元区经济的不断衰退，将弱化其紧张的银行体系；而金融行业的进一步走软，又将阻止欧元区经济在2010年年中前实现增长。另外，为巩固财政，不得不考虑欧盟成员国在实施大规模经济刺激措施后的财政退出策略给经济带来的影响。因此，欧洲的危机恐怕还没有看到结束的曙光。

　　再来看中国的情况。5月份的国内经济数据有喜又有忧，投资持续扩大，内需挖潜初见成效，然而外贸形势依然严峻。由于外需收缩规模很大，在结构上与内需存在较大差别，短期内依靠扩大内需，难以全面替代或弥补外需收缩产生的需求缺口，我国未来的经济增长恐怕要依靠在总量调控、结构调整的基础上提高投资效率、稳定外需。应该说，在“去库存化”后，“去产能化”和结构调整才刚刚开始。从我国目前面临的国内外经济环境和自身的结构性矛盾看，尽管中国经济可能最早见底，但短期内形成稳定回升、快速回升的可能性不大。

　　总之，经济好转的预期正在逐步升温，但经济复苏之路并非坦途。