粘胶短纤：行业性爆发或已不远 维持看好评级

　　生意社7月2日讯　东方证券7月1日发布投资报告，认为粘胶短纤行业的行业性爆发或已不远，维持“看好”评级。

　　东方证券指出，棉花种植面积的大幅缩减将为粘胶行业带来行业性的发展机遇。由于需求疲软、肥料成本大幅上涨等原因，近年来全球棉花种植面积缩减近20%至3000万公顷左右，而一旦经济复苏，对纺织品的需求率先复苏，但棉花种植面积的恢复有一定的时滞性，棉花供应的不足将带动其替代品粘胶短纤的需求。考虑到棉花年产量是粘胶短纤年产量的10倍左右，棉花的供给空缺将给粘胶短纤带来暴发性的需求增长。

　　东方证券称，以粘胶短纤为代表的纤维素纤维是未来发展的重点。预计到2040年，世界纺织纤维的需求总量将突破1亿吨，而受耕地资源、石油资源的限制，棉花和化纤的产量不能无限增长，因此必须有相应的替代资源出现以满足生产发展和消费增长的需要。东方证券认为可再生纤维素纤维将是替代资源的最好备选对象之一。我国的《纺织工业十一五发展纲要》指出，要提高资源利用效率，加大纺织纤维资源的开发力度，拓展可再生纤维资源。《纺织工业科学技术发展纲要》中也将“可降解、可循环化纤生物质工程多品种研发及产业化技术”、“新型绿色纤维素纤维生产新技术”列入行业28项关键技术，并在有关项目指南中列举了一些细化技术。《化纤工业十一五发展指导意见》提出，化纤工业循环经济发展的重点之一是使用可再生、可降解的生物质资源。粘胶短纤作为可再生纤维素纤维最主要的品种将在未来获得更好的发展。

　　东方证券认为污染问题不会成为粘胶短纤发展的障碍。随着生产技术的进步和污染处理技术的改进，粘胶短纤的水耗、能耗等指标逐年递减，三废处理能力也得到很大提高。由于其利用可再生资源，单位产品资源消耗少，产品废弃后可自然降解，符合循环经济的要求，正重新得到发达国家的重视。

　　东方证券建议行业内产能较大，技术水平较高，并具有成本优势的粘胶短纤企业山东海龙(000677.SZ)和澳洋科技(002172.SZ)。东方证券认为行业的风险因素包括：经济未能如预期般复苏；粮食、住房等刚性需求挤占服装需求。