基本面偏空 PTA弱势为主

　　2.PTA需求好转，整体清淡为主

　　随着PTA产能的扩张，PTA的下游聚酯装置也在扩张之中，2008年中国新增加11套大聚酯生产线，共计200万吨左右，2008年底中国聚酯总产能就达到了2506万吨，产能增长了大约8.7%，与2007年产能增长持平。预计2009年我国将有6套聚酯生产装置投产，产能增加100万吨左右，这样2008—2009年期间总共将增加聚酯产能300万吨左右，与此同时，我国PTA产能增加330万吨左右，折合聚酯产能384万吨左右。可见我国的PTA产能增速超过同期聚酯产能增速，新增PTA产能压力仍需继续消化。

　　受全球经济衰退影响，中国纺织服装主要出口地欧盟和美国等地消费者消费习惯正在由奢侈转向节俭，同时消费者信心还有待继续恢复，此外纺织服装新兴产地越南、印度等低价产品也挤占了部分中国市场，受此影响，2009年以来我国纺织服装出口订单萎缩，外需低迷，80%左右的外向型纺企被迫转向内销市场。2009年1—5月我国纺织品服装累计出口558.52亿美元，同比下降11.04%，与前4个月-10%的增速相比下降1个百分点。其中，纺织品累计出口220.29亿美元，服装累计出口368.23亿美元，增速分别为-15.5%和-8.1%，同比增速下降幅度分别高达41.85%和17.34%，说明我国纺织服装外需仍未出现好转。其中5月当月，我国出口纺织品服装共123.06亿美元，较上个月减少1.87亿美元，环比下降1.5%，同比下降21.29亿美元，同比增速下降14.75%。其中，纺织品单月出口48.95亿美元，同比下降16.28%，与去年同期增速相比下跌41.75%；服装及衣着附件单月出口74.11亿美元，同比下降13.71%，与去年同期增速相比下跌14.86%。整体上，2009年下半年纺织服装外需以低迷为主，但考虑到圣诞节需求，以及全球经济有望进一步好转，乐观预计下半年外部需求将较上半年好转。

　　2009年上半年我国纺织服装的内需明显好于外需，但增速仍弱于2008年。来自国家统计局的数据显示，受双节刺激，今年5月我国服装类零售总额同比增长22.1%，1—4月我国服装类零售总额同比增长15.2%左右，2008年服装类零售总额增长25.9%。数据表明首先我国服装季节性消费比较明显，其次虽然我国服装需求回暖，但仍受到经济放缓的影响，服装零售额增速下降。2009年上半年受织造厂补货需求以及4月份我国传统纺织服装消费旺季带动，我国化纤产量走出低谷，明显回升，体现了PTA季节性需求回暖。下半年9、10月份仍是纺织服装传统消费旺季，届时PTA需求或出现季节性回暖，同时2009年下半年我国经济有望进一步好转，也将拉动部分国内需求。

　　整体上2009年下半年我国纺织服装需求有望回暖，PTA需求将好于上半年，但全球经济仍未完全走出衰退，PTA需求整体以低迷为主。不过值得注意的是，2008年以来我国纺织服装出口退税不断上调，并在今年4月1日执行16%的退税，已经接近17%的天花板。6月1日，政策再次将包括聚酯切片在内部分产品退税额上调至17%，实施全额退税。从目前的退税程度来看，今后PTA终端纺织服装政策性利好空间不大，对市场影响也将明显减弱。

　　近年我国化纤月度产量

　　总之，2009年下半年，PTA基本面维持偏空为主，预计郑州PTA弱势振荡为主，下行风险较大，运行空间主要集中在5500—7500元/吨之间，乐观预计运行空间在6000—7500元/吨之间，悲观预计运行空间主要在5500—6800元/吨之间。技术上，重要支撑位分别位于6500、6000、5700，压力为分别位于7000、7500。