成本回落兼供应增加PTA面临压力

　　二、原油与PTA价格仍将保持趋势性同步走势

　　从2008年11月开始，国内PTA价格就开始与原油价格发生明显的反向变动关系，且时间长达半年之久。其主要原因在于，由于PTA上游的直接原料是MX和PX，因此PTA的产量也主要受到PX和MX供应的限制。而PX和MX相对于汽柴油来说，是裂解工艺的副产品，且汽油会与PX争夺MX资源，因此PX价格受汽油价格影响明显。

　　今年3月25日国家发改委进行成品油调价机制改革，3月下旬及6月两次小幅提高汽柴油价格，这均给PX价格带来一定支撑。但是在大的趋势格局下，原油仍将与PTA价格保持趋势性同步。

　　三、PX供应将逐渐增加

　　继6月中旬中海油惠州80万吨PX装置顺利投产之后，中国单系列规模最大、产值最高的福佳大化年产70万吨PX装置6月21日正式投产运行，目前已经生产出合格产品，福建炼化70万吨PX装置预计7月中旬安排开车。另悉，四季度前后，上海石化40万吨PX装置，以及乌石化100万吨装置均有可能先于市场预期投产。巨大的PX新产能即将集中释放，三四季度可能达到过剩状态。随着中国地区PX新产能的陆续投产，这将直接导致PX供应量的增加，亚洲地区PX市场供应紧缺的状态将难以出现。

　　四、PTA产商生产利润高企，PTA供应将逐渐增加

　　如上图，金融危机爆发以来，虽然PTA产商生产利润高企，10月份曾高达900元/吨，但由于PX供应偏紧，大部分产PTA运行负荷仍偏低，今年一季度平均运行负荷仅为68.6%。进入二季度，随着PX供应紧张局面的逐渐缓解，PTA开工率逐渐走高，2009年6月，PTA平均运行负荷上升到80%。截止到7月15日当周PTA产商利润仍高达535元/吨，高企的利润，加上PX供应的逐渐增加，将促使PTA开工率继续增加，PTA供应将逐渐增加。

　　消费仍然不振，转机或将在四季度出现

　　一、纺织服装出口形势依然严峻

　　海关总署统计数据显示，2009年1-5月我国纺织品服装累计出口558.52亿美元，同比下降11.04%。5月当月，我国出口纺织品服装共123.06亿美元，环比4月减少1.87亿美元，下降1.5%，同比则减少了21.29亿美元，下降14.75%。

　　以上数据显示，受危机影响，目前我国纺织服装出口形势依然严峻。但下半年由于国外圣诞节等影响，及全球经济的逐渐回暖，需求或有望逐渐好转。

　　二、下游消费依旧低迷

　　据中国纺织流通协会数据统计，5月生产聚酯切片约44.10万吨，环比减少近0.23万吨，同比减少近0.44万吨。5月销量约为42.70万吨，环比减少近1.17万吨，同比减少近2.11万吨。库存量约为24.78万吨，环比增加近1.42万吨，同比增加近10.58万吨。产销率为96.81%，环比下降2.15个百分点，同比下降3.79个百分点。5月库存水平为56.19%，环比增长3.50个百分点，同比增长24.30个百分点。终端面料市场，近日中国轻纺城日总成交量继续维持在600万米左右，市场客流量、新订单依然较少。下半年9月、10月份为纺织服装传统消费旺季，届时PTA需求或将出现季节性回暖。

　　总结

　　由于原油价格或将步入调整蓄势，PX及PTA供应的增加以及消费的依旧低迷，将使得三季度PTA价格面临一定压力。