全球贸易保护抬头 出口复苏或受阻

　　全球贸易保护抬头出口复苏或受阻

　　生意社9月24日讯　曲折复苏与成长性投资策略。A股经过近期的修复后，进入到相对平衡的格局。在目前经济从“政策刺激期”逐步步入“曲折复苏期”、政策开始从“保增长”逐步过渡到“调结构”的时期，我们认为策略上更多的侧重于寻找具有稳定增长潜力、具有较大成长空间的上市公司是获取超额收益的主要途径，我们近期构建的成长性组合和低碳经济组合仍值得关注。

　　透视贸易保护主义的阴霾。贸易保护主义的升温，从一个侧面向我们揭示，经济在进入到复苏期后，将会重新面临各种问题。因此复苏的进程可能并不会那么一帆风顺。

　　各国的贸易保护倾向有所抬头。通过对2008年11月的G20华盛顿峰会以来，全球贸易保护数据的梳理，我们有以下认识：1、全球贸易保护主义近1年来仍较为严重；2、G20并没能遵守反保护主义的诺言，贸易保护倾向较强；3、更值得担忧的是，后续有相当大规模的潜在贸易保护措施待实施，这给全球贸易投下阴影。

　　中国是最经常的贸易保护措施针对的对象。自2008年11月以来，已针对中国实施的贸易保护措施已达99条；最值得警惕的是，在潜在的贸易保护措施中，将有77条将针对中国，这意味着中国未来所面对贸易保护措施将增加78%。这是相当不利的一种局面。同时，中国的贸易产品受影响范围相当之广。共有27%的贸易商品会受到贸易保护措施的限制。

　　我们认为，前车之鉴将约束贸易保护不至于失控，但贸易保护正传递出复苏进程反复的信号。在度过危机最困难的时刻之后，各国齐心协力合作、维持政策一致性的行为正在受到挑战。在经济逐步企稳之后，互相博弈的心态重新出现，“以邻为壑”力求自身率先复苏的意愿在增强。我们认为全球经济正从一致的政策刺激期步入各自的复苏期。各国的政策也会根据各自国内的情况出现不同的调整，由此对复苏进程产生一定的反复性。

　　对中国出口复苏主题的再讨论。对于中国出口的回暖，我们基本维持前期在多篇报告中的观点：1、中国出口仍会持续有所改善；2、出口的改善更可能是偏温和的；3、从短期看，新兴市场较发达经济体更为可靠；4；对出口复苏下的行业，我们比较关注汽车零配件、电子元器件、通信设备、纺织产业链(化纤、纺织、纺织机械等)、化工(化肥、农药)、机械设备等受益于出口订单的改善，但未来会受到贸易保护的考验。

　　低碳经济也许是贸易保护下的潜在受益者。碳排放作为一种新的贸易保护形式，在带来新的贸易压力的同时，也相应的对低碳经济的发展提供了额外的动力，我们认为低碳经济主题仍然值得重点关注，低碳经济的组合见我们上周的周报。(中国证券网)

　　勿让保护主义蚕食经济复苏嫩芽

　　近期贸易保护主义之风甚嚣尘上，给刚刚吐露复苏嫩芽的全球经济蒙上一层阴影。

　　仅仅一周内，一些国家采取的贸易保护措施令人“眼花缭乱”。9月11日，美国决定对中国轮胎实行征收“特保”关税；数日后，美国钢铁协会申请对中国产的部分钢管征收反倾销和反补贴税。阿根廷宣布将从中国等亚洲国家进口的自行车橡胶轮胎实行反倾销措施。

　　今年4月初，G20领导人在伦敦金融峰会上一致承诺抵制贸易保护主义。但世界贸易组织认为，G20成员国并没有很好地遵守这个承诺，继续实施了一系列贸易保护主义措施。