众说棉花：贸易保护主义抬头 郑棉涨势受限

　　2、棉花供需偏紧格局依旧，天气利多棉花期价

　　根据美国农业部9月供需报告显示，全球2009/10年度棉花产量预估为1.0506亿包(2287万吨)，年末库存预估为5626万包(1225万吨)。中国2009/10年度棉花产量预估为3350万包(729万吨)，棉花年末库存预估为1764万包(384万吨)，2008/09年度棉花年末库存预估为1997万包(435万吨)。无论是全球还是国内棉花产量都较上年出现下滑，库存都有所降低，供需格局偏紧没有改变，支持棉花价格长期上涨。

　　国内棉花受竞争作物影响，新年度国内植棉面积大幅减少10%左右，国内数据显示，受面积减少及不利天气影响，预计2009/2010年度全国棉花产量仅能达到700.01万吨，较上年度减少12.4%，单产90.1公斤/亩，同比提高0.16%，其中不利天气的影响是造成减产的主要原因。近期，新疆产区在此前的干旱之后突现降温降雨天气，北疆局部甚至出现降雪，突如其来的天气变化将给新棉采摘工作带来较多不确定性因素。一方面，降温降雨将导致新棉质量下降，甚至出现无法正常裂铃吐絮现象。另一方面，据统计，因不利天气影响，目前新疆约有近60%的采摘工作延迟，这将造成后期的集中采摘上市情况下的出疆困难，从而无法在下半年的旺季前及时销售，贻误行情。

　　8月底以来，产区陆续进入采摘时节，北方棉区出现连续阴雨天气影响了棉花采摘进度，致使新棉上市推迟。但目前商家及纺企库存偏低，采购需求较强，天气因素带来的减产因素支撑将令市场坚挺。

　　3、　纺织或将回暖，贸易保护主义值得关注

　　今年以来国内纺服市场出现回暖迹象，2008年度以来的下降趋势出现趋缓迹象，市场对下半年出口市场持乐观态度。考虑到前期的低库存采购模式，我们预计随着下半年旺季的来临，市场仍将出现较强的补库需求，这将推动国内纺服市场的回暖。同时，欧美需求市场经济出现触底企稳迹象，加上下半年节日等需求旺季来临，预计将给国内出口市场一定支撑作用，目前国内市场普遍寄望于圣诞节前后的采购旺季刺激市场。但近期因中国轮胎特保案的发生，可能引发纺织企贸易保护主义抬头。

　　日前美国纺织工会正式向美国国际贸易委员会(ITC)提起主要针对中国纺织服装业的421特保调查，这意味着，中国纺织业将不得不面临不久前中国轮胎业所面临的处境。目前，有关美国421特保调查的具体信息，比如要求增税多少，调查进程等，国内了解尚不多。因此国内需要对此特别关注。

　　但目前可以确信的是海关数据显示，今年前8个月，我国出口纺织服装1048.9亿美元，同比下降12.06%，降幅较1—7月的下降11.15%继续扩大。其中，服装及衣着附件出口674.6亿美元，同比下降10.4%；纺织纱线及织物出口374.3亿美元，下降14.9%。从数据看，目前的纺服市场出口仍不乐观。

　　4、棉农惜售，纺织企业难以承受

　　新棉供需缺口的存在使得棉农对棉价充满期待，目前正处于新棉上市初期，棉农惜售心理比较严重，造成短期内的新棉供给偏紧。目前各地新棉价格走势尚不明朗，大型棉花公司的收购工作并没有大规模展开，目前企业都已经做好准备国庆之后进行收购。因新棉的加工量少且回潮率比较大，质量相应较差，等级以4级偏多，因此，纺织企业对新棉采购兴趣不是很大，市场供给继续以储备棉为主。与此同时，与棉花同属于纺织用料的PTA(0,-6632.00,-100.00%)价格下跌较多，期价已由8月中旬的8400元/吨下跌至目前的6700元/吨，PTA价格的走低将一定程度上对棉价走高产生冲击。目前，国内纺织行业处于复苏阶段，棉花价格过高将难以被纺织企业所接受，在出口贸易环境没明显改善的环境下，下游纺织企业总体经营艰难。因此，借新棉减产题材来推高棉价，在商品整体回调中难度较大，短期内棉价仍存在回调压力。