众说棉花：减产支撑 郑棉强势凸显

　　一、行情回顾 　　

　　1.国际期货市场 　　

　　9月份，美棉指数总体走势呈现强劲上扬高位震荡的格局。具体来讲，USDA报告显示植棉面积减少导致的全球棉花产量大幅下降，同时，各主产国的天气情况影响新年度棉的质量及产量。各项利多支撑基金多头积极买入，CFTC基金本月净多比呈现了自三月份以来的第二次增加，具体来讲，CFTC净多比9月1日到15日由8.23%上涨至15.96%。美棉指数由月初低点58.17美分/磅一路上扬至高点65.94美分/磅；月末基金多头力量并未发生大的转变，但增速有所放缓，价格对前期上涨进行修正，出现了连续几日的高位震荡，最终收于63.50美分/磅，月K线收于一根带有上下影线的阳线，月涨幅为5.26%。　　

　　2.国内期货市场 　　

　　9月份，受植棉面积大幅下降及连阴雨造成09/10年度新棉产量下降影响，如下图所示，郑棉指数总体呈现冲高后高位震荡走势。具体来讲，受USDA产量下降及连阴雨利多，及国内现货价格止跌平稳上扬影响，棉指数强劲上扬，冲高至13959元/吨月度最高价，月末价格对前期涨势进行修正，价格维持高位震荡。月K线收于带有上下影线的阳线，月涨幅为3.65%。　　

　　3.国内现货市场 　　

　　9月份，现货价格方面，因连阴雨天气影响新棉收割，增强减产预期，导致现货资源紧张，国储拍卖棉花成交比和价格均出现大幅上涨，现货价格在积极地交投意愿中快速上涨，328级棉花价格指数在本月总体呈现止跌回升快速上涨的格局。截至30日价格稳定在13147元/吨，较上月末的13011元/吨上涨了136元/吨，月涨幅为1.05%； 　　

　　九、十月份正是纺织旺季，目前纺企订单增加，纺企开机率逐步回升，对棉花资源的需求放大。受棉籽上涨影响，棉企收购积极性较高。另外市场对新棉上市后的价格普遍看好，这些因素都推动了棉价稳步上涨。　　

　　二、抛储情况解析 　　

　　08/09年度在金融危机的冲击下，为了保证棉价的整体稳定，收储和放储几乎贯穿了整个棉花年度。2008/2009年度国家收储棉花270余万吨，是自棉花体制改革以来史无前例的，当年收储占国内产量的35%，占全球产量的11%。今年的情况更加特殊，由于出现“7.5”事件，新疆地区的稳定将更加重要了，今年如果出现棉花价格大幅下跌的话，国家还会大量的储备，特别是对新疆的棉花保护力度还将加大。由于“7.5”事件的影响，赴新疆采摘棉花的农民工大幅减少，不仅会影响棉花收购进度，而且会提高采摘棉花的价格。 　　

　　长假期间现货市场较为平静，针对目前市场上国家将以13600元/吨价格收储新疆棉的传闻，中国棉花协会经向国家有关部门证实，国家本年度将在必要时力保新疆棉花收储顺利进行，但目前并无具体的政策措施出台，市场上传言将以13600元/吨收储新疆棉纯系谣传，新棉收购价的再次陷入猜测之中。但是鉴于，新棉产量的大幅下降，限制了棉价的下放空间，因此就没有必要加大收储的数量了。按照目前出库的数量，国家起码有能力收储不低于200万吨的棉花。但是根据目前用棉形势，国家没有收储200万吨棉花的必要。但是如果国家不收储的话，无法保证植棉面积保持稳定，因此为了确保棉价稳定运行，100万吨左右的收储的可能性较大，预计今年收储价格和去年基本一致。