中国服装网MBO改变股权结构 助推创业板上市

　　生意社2月7日讯　2月5日消息，近日，中国服装网CEO陈学军在举行的“2010中国服装网年会暨冲击创业板启动仪式”上宣布了一项重要股权交易，以其本人为首的管理层向大股东网盛生意宝(002095,SZ)回购了浙江中服网络科技有限公司11.38%的股权，最终以60.38%的比例成公司第一大股东，实现了控股。

　　据悉，这不仅是国内电子商务领域首例MBO，也是继新浪之后的国内互联网行业第二个MBO事件。

　　陈学军表示，中国服装网在此次股权重组完成以后，公司接下来就可以放手朝创业板上市方面去做。目前公司在营收方面已符合创业板上市条件，2009年企业整体营收超过2000万元人民币，其中利润率在35%以上。

　　据悉，中国服装网(efu.com.cn)经过多年的发展，创造或演绎的诸多“行业第一”：打造了中国服装电子商务第一品牌、成就了浙江第三大规模B2B电子商务网站、创新了商业模式，首度打通电子商务的“B2B2C”环节、发动了“中国行业网站首例并购案”，引领行业网站整合大幕、创造了全国唯一服务于服装产业链与供应链的电子商务服务商、实现了中国电子商务首次MBO，也是全国互联网领域第二例MBO、发布了行业内首个创业板上市计划等，无疑是我国服装电子商务领域的一面标杆。

　　对于此次重组，陈学军表示，管理层成为公司第一大股东，有利于进一步提升公司的治理结构，同时由长期负责公司运作的管理层成为公司大股东，有利于中国服装网的长期发展，以及公司发展战略的统一和稳定。同时管理层团队将承担更大的责任和挑战，为股东利益、员工利益和客户利益努力奋斗。

　　业内人士表示，中国服装网(efu.com.cn)此次MBO事件，管理层只是职业经理人的问题得到了根本的改善。公司核心管理层成为控股大股东，将使得中国服装网的战略，业务架构的制定和执行更加稳定，更为长远考虑，管理层也将会释放出更强的发展动力。MBO最重要的目标是“做大蛋糕”，管理层在“蛋糕”的增量中利用融资杠杆获得超额利润，同时给MBO融资的一方也在增量“蛋糕”中获得高额回报。

　　专家也表示，MBO在中国出现以来，尽管道路曲折，但一直都是“话题王”。从最近新浪管理层MBO的成功，将MBO再度拖回公众的视野。作为收购的一种，MBO的惟一要素就是收购方是公司现任的管理层，它们之所以会受到追捧是因为这样的交易成本更低，而获得股权和风险资产的管理层会被认为能更好地管理公司。

　　据介绍，MBO(Management Buy-Outs)就是“管理者收购”的缩写。经济学者给MBO的定义是，目标公司的管理者与经理层利用所融资本对公司股份的购买，以实现对公司所有权结构、控制权结构和资产结构的改变，实现管理者以所有者和经营者合一的身份主导重组公司，进而获得产权预期收益的一种收购行为。