棉花再次演绎上涨行情

　　(2)、用工成本大幅增加

　　2010年春节后，各大新闻网站播出的焦点，基本全部对准农民工，用工荒成为新年来最热门的话题，在珠三角、长三角、沿海地区，普工很紧缺，一是因为沿海地区的制造业成本上升，一个月两千元的工资对于处于高消费地区的打工族而言，已经失去吸引力。另一方面，内陆大搞开发建设，呆在家乡的待遇不比外出差。我国的纺织企业，大多在江浙、山东以及福建沿海一带，用工荒倒逼这些地区的劳工成本上升，纺织企业的用工成本将大幅增加。

　　3、国家政策解读——一号文件再度聚焦三农问题

　　1月31日，2010年中央“一号文件”发布，连续第7次锁定“三农”问题。文件中涉及棉花的政策有：要做好棉花、食糖、猪肉调控预案，保持农产品(000061)市场稳定和价格合理水平；支持优势产区发展棉花、糖料生产。扩大粮棉油糖高产创建实施规模，年内覆盖全国所有农业县(农场)；加大力度建设粮棉油糖等大宗农产品仓储设施，完善鲜活农产品冷链物流体系，支持大型涉农企业投资建设农产品物流设施。

　　我们对一号文件进行解读，总结出国家对棉花的政策是“调控为先，发展为主”。一方面国家要着手控制棉花市场价格的稳定，一方面更要关注扩大棉花的种植规模以及种植质量。因此我们可以预见，在2010年，棉花市场的价格波动应该比过去的2009年较为缓慢。

　　三、主力资金动向以及技术分析

　　1、主力资金动向

　　CFTC棉花持仓1月以来净多持续减少，但国内春节期间，外盘净多开始增加。

　　从近年的情况来看，棉花期货在2005年至2008年期间，日均持仓量约为7.2万手，日均成交量约为4万手。而从2009年10月以来，郑棉持仓量、成交量陆续大幅增加，让郑棉拜摆脱冷宫命运，直达天庭。2010以来，主力合约持仓量都基本保持在10万以上。

　　目前郑棉持仓处于净空状态，净持仓没有明显的变动。

　　2、技术分析

　　ICE棉花在国内春节休息期间，连续创下近两年的新高，国内节后手日开盘于17000，后连续回落调整，郑棉周K线支撑良好，KDJ交叉有明显上行趋势，郑棉在外盘带动下，有望再次冲击前期高点，17635元/吨。

　　3、季节性走势规律分析

　　通过对历年来郑棉期货指数走势以及美棉期货指数走势对比，我们发现，春节期间以及棉花未播种期1-4月期间，1-2月基本国内外棉花都以震荡下跌趋势为主，因为中国春节休息因素，大多数生产商休息，市场成交清淡；3-4月棉花价格小幅回升，因春节后纺织企业重新得到新的夏季订单，开工率上升，棉花的需求增加。同时3_5月份，棉花的进口量较集中。

　　四、总结

　　进入2010年，宏观经济更加多变，虽然主要国家一直强调没有改变宽松货币政策，但是继中国陆续调高存款准备金率后，美国宣布调高再贴现率，希腊债务危机的解决方案扑朔迷离，美元与众商品齐飞，棉花似乎在多空之间显得进退两难，但基于各国的主要经济数据仍然显示出利好，且3、4月份，纺织企业的陆续开工，将对棉花需求增加，

　　CF1009棉花有望在次冲击前期高点17635元/吨。