期货日报：PTA或将步入下行通道

　　生意社3月5日讯　就在央行再次上调存款准备金率0.5个百分点之后，银监会近期也先后出台《流动资金贷款管理暂行办法》和《个人贷款管理暂行办法》，更有消息称大型商业银行资本金将提升至11%。市场的普遍预期是2月份新增贷款可能回落至6000亿元水平，环比大幅下滑。随着经济持续稳步复苏和通胀压力的逐步显现，货币政策的收紧将成为中期趋势，市场流动性受到的压制也将逐步加大，同时美元和原油也深陷振荡，在成本支撑不足以及下游需求趋弱的情况下，PTA或将步入下行通道。

　　美元短期振荡不改中期强势

　　从目前形势判断，美元的短期振荡不改中期强势，理由如下：一是美国经济复苏虽然缓慢但还是相对稳定的，经济复苏步伐也明显快于其他发达经济体，市场对美联储较早加息的预期也在进一步增强，近期美联储提高贴现率可视为美元加息的前奏。二是美国长期国债收益率高于大部分发达经济体，大量国际资金被吸引流入美国，增加了对美元的需求。三是尽管希腊政府加大预算赤字削减力度缓和了投资者对潜在债务危机的担忧，欧元兑美元触及两周高点，但欧元上行势头可能很难持续，原因是希腊最新财政紧缩方案能否切实执行存在变数，德国和法国政府也未谈及是否会向希腊提供实际支持。

　　值得注意的是，近期英国的政局不确定性及其财政状况也成为影响美元走势的一大因素。近期，因市场对英国担忧情绪升级，促使其纷纷抛售英镑，英镑兑美元触及10个月新低。最新民调显示，英国执政党工党在今年大选之后，或仍为最大党，但在国会可能不会占据多数席位，而这样的结果将会妨碍其决策，并威胁英国脆弱的复苏。

　　从技术面看，美元指数短期振荡区间在79.6-81.3点之间，而中期内反弹目标位可以看到85点附近。综合看来，美元的中期强势将继续令国际大宗商品承压。