期货日报：PTA短期强势有望延续

　　生意社4月2日讯　最近半个月PTA期货价格稳步走高。从产业链上下游情况看，原油价格向上突破将提振PTA价格走强，商务部对原产于韩国和泰国的PTA进口实行反倾销也对国内PTA产业有利，纺织服装行业好转将继续拉动PTA的消费，现货市场的繁荣成为期货价格上涨的最主要推动力。

　　在经历春节后的回调之后，随着下游市场逐步好转，最近半个月PTA期货价格稳步走高。从产业链上下游情况看，原油价格向上突破将提振PTA价格走强，商务部对原产于韩国和泰国的PTA进口实行反倾销也对国内PTA产业有利，纺织服装行业好转将继续拉动PTA的消费，现货市场的繁荣成为期货价格上涨的最主要推动力。但由于整个纺织行业未来将受到人民币升值及主要经济体流动性收紧的不利影响，对PTA的需求增长将极为有限，PTA现货市场价格上涨的空间并不大。

　　下游需求增长是期价上涨的主要拉动力

　　在产能充足的情况下，上游成本和下游需求是影响PTA价格走势的两个最主要的因素。因PX价格较低，目前PTA生产企业利润处于较高水平，生产成本变动对期货价格的影响相对较小，需求对价格的影响暂居主导地位。近期下游市场持续好转有望推动PTA期价打破前期僵局，展开一轮幅度较大的上涨行情。

　　从PTA用途来看，主要集中在聚酯纤维、聚酯瓶片和聚酯薄膜等领域。其中，聚酯纤维对PTA的消费量最大，约占PTA总产量的3/4，对PTA价格的影响最大；聚酯瓶片对PTA的消费约占PTA总产量的1/5，对PTA价格的影响作用较小；聚酯薄膜因所占份额极低，对PTA价格的影响极为有限。聚酯纤维是纺织行业的重要原料，PTA的消费主要取决于纺织行业的发展状况。目前纺织行业复苏形势良好，订单数量有所增加，虽然利润水平较低，不过开工率正逐步提高，对PTA的消费增长明显，后期将拉动PTA价格稳步上升。

　　目前我国仍有30%左右的PTA依赖进口，在对原产于韩国和泰国的PTA进口采用保证金形式的临时反倾销措施之后，商务部于4月1日在北京举行对苯二甲酸反倾销案产业损害调查听证会。如果最终通过，那么将有助于抑制PTA的进口，缓解国内产能增长带来的供应压力，有利于保护国内PTA现货生产的利润空间。

　　国际原油价格向上突破，为PTA后期走势指明方向

　　美国作为全球最大的石油消费国，失业率已经见顶回落，周度就业数据显示劳动力市场的情况还在进一步好转。笔者预计，美国劳工部即将公布的三月份就业数据将大大优于市场预期。美国正迎来夏季汽油消费高峰，就业情况的改善有助于促进原油消费。我国作为全球第二大原油消费国，对原油进口依存度已经超过50%，并且还在持续上升。我国经济继续向好，能源消费稳定增长，强劲的进口需求对国际油价的提振作用将长期存在。在原油需求状况改善的情况下，国际油价将延续前期上涨趋势，从而为PTA的长期走势指明方向。

　　3月的最后一个交易日，NYMEX近月原油收盘价格已经突破年初的高点，中期仍然呈现高位振荡上行的态势，长期上涨的趋势继续保持不变。从全球经济复苏程度来看，后期原油价格易涨难跌，近期在美元走弱和需求增长的推动下或将迎来一轮较大的上涨行情，向每桶90美元发起冲击。在油价向上突破的情况下，国内PTA期货借机发动一轮较大幅度的上涨行情的可能性较大。