期货日报：PTA短期弱势整理为主

　　生意社5月14日讯　4月以来，PTA期货呈现冲高回落走势。尽管目前PTA下游仍处于传统产销旺季，期价受此支撑尚可维持振荡走势，但在日益增加的库存压力下，上行压力重重，短期弱势整理为主。

　　一、原油破位下行，PTA受累下跌

　　4月初，原油延续3月末振荡上行走势，并在4月6日冲高至87.57美元/桶最高价。但好景不长，自4月7日开始，纽约原油收出5连阴。库存增长导致供应过剩忧虑加重是此波油价下跌的主因，此外，美股疲弱的表现亦令市场雪上加霜。4月中下旬，纽约原油宽幅振荡。此间，原油库存的变化及高盛门事件、希腊债务危机、美国失业率、美联储维持低利率是主导此波商品走势的重要因素。5月来临，因投资者担心希腊债务问题可能蔓延至其他欧元区国家，纷纷抛售，油价狂泻不止，跌至74.51美元/桶。PTA紧随原油破位下行。

　　二、PX在成本上对PTA形成一定支撑，PTA短期下行空间有限

　　4月以来，亚洲对二甲苯市场CFR台湾价格整体上涨30美元/吨。至4月底，亚洲PX收盘在1042.25美元/吨FOB韩国和1060.25美元/吨CFR台湾/中国，中石化4月份结算在8400元/吨，较3月份结算上调150元/吨，5月份对二甲苯挂牌执行8400元/吨，较4月份结算持平。这说明PX在成本上对PTA构成一定支撑。

　　此外，从PTA企业利润来看，PTA现货价格保持8050-8300区间振荡，PTA生产企业利润下降，据笔者测算，PTA的生产成本约在6681元/吨，生产利润约为1119元/吨，较3月月末的1546元/吨以上的高额利润水平有所收敛。后市看，PTA生产企业无疑将会采取降低生产负荷以应对PTA生产环节利润的下滑，因此PTA价格下行空间有限。

　　三、乙二醇价格下行，将带动PTA价格走弱

　　乙二醇作为与PTA聚合生产聚酯的物料，两者的价格具有较强的相关性。自4月以来，国内乙二醇市场先扬后抑。尤其是清明后，乙二醇一扫之前低迷接连上冲，4月7日华东市场最高报价8100元/吨。究其因，下游需求回暖是乙二醇此轮价格上涨的主要推动力。随着市池归8000元/吨后，买家谨慎跟进，市场触顶回落。供需矛盾突现，供应过剩领先于成本支撑主导市场，买家对港口库存忧心忡忡，采购意向始终难以激发，截至5月11日，张家港乙二醇商谈兴趣多在7100元/吨附近，较4月初下滑650元/吨。如果其价格整体维持目前下行趋势，对PTA价格的支撑无疑将进一步减弱。