任新普：欧元汇率下跌对我国纺织企业的影响

　　8、迫在眉睫的避险渠道

　　汇率风险，又称外汇风险，指一个经济体在对外经济活动中因汇率变动使以外币计价的资产和负债的价值发生变化而蒙受损失的可能性。分为三种类型，分别是交易风险、会计风险和经济风险。

　　交易风险指的是进行外汇交易时产生的风险，它包括买卖外汇时的风险和对外贸易结算时的风险。当出口型企业购买机器设备和原材料，用本币购买外汇时，或者出售商品获得外汇需要解汇时，在本币和外币的兑换过程中产生就产生了汇率风险。当出口型企业以外币计价贸易时，因将来结算所使用的汇率没有确定而产生的风险又称为对外贸易结算风险。

　　会计风险，又称评价风险。是指汇率变动引起会计核算时资产、负债的帐面价值发生变动的可能性。出口型企业在处理涉外业务会计核算时，必然涉及到如何用本币评价外币债权债务等，由于核算中使用汇率不同，就会产生帐面上的损益差异。

　　经济风险，指未预料到的汇率变动通过影响企业产量、成本、价格等项目对出口型企业未来一定时期的收入产生影响的可能性。如果一国本币汇率上升，会使出口企业承担风险，使其预期的外汇收入折成本币的收益减少。

　　对于目前欧元汇率波动剧烈的情况，我国众多服装出口及生产企业如果仅仅通过以前常规的避险方法就能有效规避汇率风险变得较为困难。为了能有效地规避汇率波动对企业造成的直接经济损失，纺织出口及生产出口型企业应积极运用现代国际市场中各种金融衍生工具进行中短期的避险和保值。我国也应积极进行以满足企业需求为目的的国内相关避险市场和避险工具建设的探索。

　　外汇期货：外汇期货是交易双方约定在未来某一时间，依据现在约定的比例，以一种货币交换另一种货币的标准化合约的交易。是指以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。它是金融期货中最早出现的品种。自1972年5月芝加哥商品交易所的国际货币市场分部推出第一张外汇期货合约以来，随着国际贸易的发展和世界经济一体化进程的加快，外汇期货交易一直保持着旺盛的发展势头。它不仅为广大投资者和金融机构等经济主体提供了有效的套期保值的工具，而且也为套利者和投机者提供了新的获利手段。

　　外汇期权：是国际外汇市场上应用最广泛的一种工具，它不仅可以规避汇率风险，还存在着使投资者盈利的机会。外汇期权分买入期权和卖出期权。买入期权的特点是，可以锁定风险，在先付出一笔期权费后，便没有任何风险可言，而收益则可以无穷大；卖出期权的特点是，得到的收益是固定的，而风险是无穷的，即敞口风险。外汇期权工具的使用会使企业的应收或实收外汇所产生的风险得到主动规避。

　　远期外汇：对出口、生产企业而言，远期外汇交易是一种容易操作，也相对比较成熟的避险衍生工具。我国相当数量的外贸企业也已进行过有益的实践，具有可操作性和现实性。

　　外汇掉期：是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式，掉期的品种有多种，外汇掉期只是其中一种。即在持有一项风险的同时，进行反向操作来对冲掉已有的风险。外汇掉期实际上包含两笔交易，一笔即期交易，一笔远期交易，两笔交易在同一时间段内发生，且金额相同，但方向相反。我国央行已经对外汇掉期交易做过专门要求，相关商业银行也已开展此项业务，但目前受各种因素制约，交易规模较小，企业使用也不广泛。

　　贸易融资：近年来，由于出口企业竞争日益激烈，收汇期延长，企业亟需解决出口发货与外汇回收期之间的现金流问题，贸易融资可以较好地解决外贸企业资金周转问题。通过出口押汇等短期贸易融资方式，出口企业可以事先从银行获得资金，有效解决资金周转问题。同时，企业也可以提前锁定收汇金额，规避人民币汇率变动风险。另外，贸易融资成本相对较低。例如，2005年11月14日美元6个月LIBOR(伦敦同业拆放利率，国际间最重要和最常用的市场利率基准)为4.56%，加50个点后为5.06%；而同期人民币贷款利率至少为5.22%，贸易融资成本甚至低于同期的人民币贷款。

　　总体看来，欧元贬值对我国对欧出口将产生较大影响，现实的需要逼迫我们的出口企业必须建立相应的防范策略。同时，政府也应在建立避险渠道方面做出行动。