棉花价格或已到顶 再涨动能不大

　　生意社7月5日讯　结合目前的市场基本面，预测在政府的宏观调控等因素的影响下，棉花价格或已到顶，再涨动能不大。

　　一、纺企棉花库存充足，足够支撑到新花上市

　　目前市场上很多企业都在炒作棉花缺口的问题，不过据有关机构的调查数据显示，5月份我国平均棉花库存由上月的38.13天增加至41.21天，折合棉花工业库存量由120.90万吨增加至130.57万吨，较大的企业棉花库存普遍在3个月以上。截止到2010年5月底，国内棉花商业库存总量为246万吨。因此，在新棉上市前，棉花基本可以满足下游需求。而中国棉花协会的调查显示：受棉花资源紧缺影响，不少纺织企业在棉价较低时积极进货，大中型企业目前库存十分充裕，有的大型纺织企业存有6个月的用棉量，一些中型企业的存棉量可以持续到8月底。这些都足以证明国内的棉花资源充分，足够支撑到新花上市。

　　二、国家配额出台，60万吨棉花配额或扭转棉花上涨格局

　　对于前期炒的沸沸扬扬的天气因素，以及开局不利等影响，不少地区的棉花播种推迟，移摘、现蕾滞后，棉花生产延缓，不过，这并不能说明棉花收成一定不好。由于棉花生长周期较长，抗灾能力较强，针对今年的气候特点，部分棉区改种一些早熟品种，并加强管理，棉花仍有望获得好收成。目前抛储60万吨棉花配额的预案已获批准，交易规则已经完成，随时可以启动。虽然不足一月的用量，但是它带给社会的影响力却足以影响市场上的棉花价格，扭转棉花上涨格局也未可知。另外，针对今年新棉上市可能推迟的局面，国家已做好进口和抛储等调控准备。同时国家还将采取一系列配套调控政策，保证棉花的市场供应。棉花供应问题在国家的宏观调控下，有望回归平衡，棉价也待回复理性。

　　三、国际经济形势有“二次探底”威胁，棉花需求或受阻

　　虽然各国的GDP继续保持恢复性增长，同时CPI指数也呈现出回升态势，工业生产方面表现稳定，消费者信心指数和社会消费品零售数据也在逐渐走强，但是失业率却仍然居高不下，国际经济有“二次探底”的威胁。欧洲经济持续遭遇打击，希腊危机还未过去，西班牙又面临信用评级下调，惠誉也在6月底时下调了法国巴黎银行的信用评级。国际经济形势不稳固的情况仍是制约棉花继续上行的根本，纵观近期的棉花下游市场，紧俏的市场消失了，取而代之的是高价棉花和仓库高耸的棉纱库存。

　　四、人民币汇改重启，纺织品利润继续下行

　　自央行新闻发言人19日表示，根据国内外经济金融形势和中国国际收支状况，中国人民银行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。随后，在22日，即中国人民银行重申汇改后的第二个交易日，人民币汇率中间价一改以往的波澜不惊，对美元中间价一跃突破6.80关口，创下2005年7月汇改以来的新高。其后，虽然人民币价格有所趋缓，不过截止到6月28日，人民币兑美元达到6.7965，较21日上涨约千分之五。人民币升值对纺织行业的负面影响不可小视。据研究，人民币每升值1%，纺织行业销售利润率下降2%-6%，出口依存度较高的服装行业受损更大。虽然涨幅仅为千分之五，但纺织行业的销售利润率则下降了1%-3%，对于本就利润薄弱的纺织企业来说，这无疑是一个致命的打击。

　　五、多重利空影响，棉价难上涨

　　目前来看，棉花缺口的问题已经不复存在，市场上的棉花缺口说只是一种商家的策略，国内棉花供应基本趋于平衡。另外国际经济形势以及国家的宏观经济调控都是限制棉价续涨的主要因素。虽然现阶段棉价还处于一种高位上涨状态，不过多数企业已经转为观望为主，棉价继续大幅走高已缺乏市场的推动。人民币升值预期加强将不利于棉花及其下游的纺织行业的发展，棉花继续上涨空间不足，价格或已到顶。