期货日报:PTA底部并不扎实
再看6月份的反弹,首先是原油及上游石化类产品止跌回升,PTA的成本支撑再现。其次是下游市场"买涨不买跌"的规律,使得很多企业PTA库存水平下降至极低的水平,补仓需求一触即发。另外,1500多点的跌幅,使市场抄底情绪滋生。此时导火索出现:受浙江省节省减排要求影响,高耗能企业要减停产15天,涉及聚酯涤丝企业61家,受此影响下游抢购潮涌现,涤丝销售一度火爆,价格快速暴涨,毛利也快速提升,目前吨丝有2000元及以上的利润空间。久违的好日子来临,聚酯企业生产热情异常高涨,短期PTA的需求也有所提升。这一突发因素,再度提振了PTA的市场人气,PTA被动推涨。但集中抢购后,市场回归理性,PTA随之回落,PTA期现货于7月2日见另一底部7088。从技术上看,很像双底,难道行情真能反转?接下来的几个月PTA行情将会如何演绎?
笔者认为,影响目前PTA价格变化的几大因素仍存在不确定性:
一是浙江省的节能减排,高耗能聚酯企业的减停很可能会因生产的高利润而打折扣。据悉,目前各地各企业对此事件的态度和执行力度均有所区别,部分地区的一些企业根据要求结合本身实际情况已经有停车检修和减产减负的计划,而更多地区的企业目前尚无明确的方案出台,后续仍要根据各地政府和电力部门的要求做一些计划或方案。尽管总体来看不可能全部按要求减停,但减停逐步推进已是不可改变的事实。这样一来,PTA的需求势必会受到影响。
二是下游抢购之后,采购热情下降,涤丝销售趋于平静,近日部分产品价格已出现了100-200元/吨的下调。尽管下游需求仍保持刚性,但7-8月份高温酷热天气已大面积袭击我国大部分地区,纺织品服装的淡季很可能会逐渐来临。
三是PTA自身生产利润水平高企,所以生产负荷不会有明显的变化;而进口方面也因进口亏损幅度缩小,不会有明显减量的情况出现;期货市场上的仓单量很大,也始终是压在近几个月PTA市场上的一块石头。
后市如果原油不出现大的上涨,PTA仍可能会以自身的供求关系为主导,以偏空走势为主,后市继续寻底。目前唯一可以改变PTA方向的仍是原油的走势。如果原油意外大涨,PTA也将快速调转方向向上发展。因此,接下来,我们既要关注PTA自身供求形势的变化,更要关注原油的动向。