国都期货：供需失衡　PTA暂难脱离振荡之势

　　生意社9月8日讯　PTA主力1101合约在7600-8000区间范围内振荡整理了近一个月。9月6日在外围市场的带动下，PTA期价大幅上行，再次接近区间上轨，貌似有突破迹象。但是基本面供大于求的矛盾仍然存在，而近期江浙一带的减排限电措施对PTA下游产业的限制较大，使得PTA的淡季需求雪上加霜。在这种基本面利空因素主导的形势下，国都期货分析师张明恂认为，近期PTA或暂难离开前期振荡区间向上。

　　库存持续高位，需求前景不明，原油上涨无力

　　美国原油库存维持高位已有相当长的一段时间，而美国最近公布的原油库存数据显示，8月27日当周原油库存增加340万桶，再加上8月20日当周原油库存增加410万桶，美原油库存近期已连续两周大福上升，并已处于27年来的历史高点附近。而夏季即将过去，美国的传统驾车出游旺季也将在劳工节(每年的9月第一个星期一，即9月6日)后不久结束。届时，汽油需求的回落势必将引起市场对原油需求预期的下降。虽然美国9月2日公布的失业人数及7月份成屋签约销售指数好于市场预期、7月份工厂订单略有增长，但随后令人失望的美国8月非制造业数据(8月份非制造业采购经理人指数(PMI)由7月份的54.3降至51.5，显示非制造业活动扩张步伐放缓至1月份以来的最低水平)抵消了上述利好，原油需求的前景仍不明朗。

　　库存高企、压力较大，以及市场对原油需求前景不确定、担忧情绪未消，种种因素的打压使得原油价格在75美元/桶附近徘徊，想要上涨，短期内有心无力。

　　下游减排限电，淡季需求雪上加霜

　　由于近期节能减排淘汰落后产能政策的实施以及江浙地区限电措施执行力度开始加大，波及面也在扩大，目前PTA下游聚酯装置负荷已经开始下降。

　　8月初国家工信部出台的9月底前淘汰一大批落后产能的政策中，涉及纺织行业的企业共有226家，其中印染企业201家、化纤企业25家。此次印染行业淘汰落后产能名单上共涉及16个省、直辖市，淘汰落后产能总量达到381056万米/年。化纤行业共淘汰落后产能总量67.39万吨。其中，浙江省化纤业淘汰落后产能数量均列首位，为24.20万吨，占淘汰总量的36%。江苏需淘汰化纤淘汰落后产能16.5万吨。据悉，化纤行业去年已完成137万吨的淘汰任务，离三年规划内230万吨的目标还有一段差距，因此今年整个行业淘汰落后产能的力度会更大、更具体。

　　另外，入夏以来，受高温影响及节能减排政策的要求，江浙地区开始实行限电政策。前期江浙部分地区如海宁、桐乡、萧绍、诸暨、慈溪、长兴以及盛泽、常熟等地下游企业受限电政策影响开始减产，8月22日起太仓等其他地区的织造企业也加入了限电减产大军。据了解，目前长兴喷水机集体关停50天，加弹机停20天；海宁经编机开四停三；慈溪加弹机开一停一，少则开三停一，部分严厉的开一停二；萧绍圆机、经编企业由每周停1-2天到开二停一不等；金华圆机开二停一或开三停二；常熟下游织造开五停一；盛泽喷水机4-5天停7-8小时，经编机4-5天停3-4小时；太仓地区加弹厂实行做七休一。基本上江浙大部分地区的聚酯化纤厂家均受到波及，其开工率出现明显下降。

　　从上述江浙织造企业限电减产的运行情况看，节能减排淘汰产能的政策以及江浙地区的限电措施对PTA下游聚酯涤丝产业的阶段性影响还是较大的。

　　开工率的下降，在一定程度上削弱了企业对PTA的需求，这对于正处于需求淡季的PTA来说，无疑是雪上加霜。