期货日报:成本上升需求强劲 PTA仍有冲高动能

　　生意社10月19日讯　近期PTA主力1101合约走势强劲，脱离了8000点一线，将PTA价格推升至年内高点附近。技术形态上看，PTA行情走出了一个弧形底的雏形，弧形底是最值得信赖的技术图形，一旦突破，后市空间值得期待。笔者认为，PTA走势稳健，看好后市。

　　原油上升的动力主要来自于疲弱美元

　　美联储主席伯南克在波士顿发表的演讲中表示，由于通胀太低和失业率居高不下，可能有必要采取进一步的货币刺激措施。伯南克在波士顿联储发表的书面演讲中指出：“在其他因素完全相同的条件下，我们似乎应该采取进一步的行动。虽然伯南克没有提供联储将如何推行这些策略的新细节，也没有向外界保证联储将在11月2-3日的会议上采取行动，但是外界普遍预期美联储最终采取行动已经可以确定，只会在规模上有所调整。

　　美联储的货币政策使得美元面临着较大的下行压力，美元指数从最高88下跌以来，下跌幅度达到13.6%，基本和原油触底回升的幅度相当。可以说，当前原油能够站上80美元，完全靠的是疲弱美元的支撑，其本身的因素很小。目前看，库存得不到有效的消化仍然是原油走强的最大的制约，近几周美国能源部公布的库存周报显示，原油库存有升有降，整体上仍然处于历史高位。美国能源部(EIA)10月12日公布的能源库存显示，当周原油库存减少41.6万桶，至3.6053亿桶，汽油库存减少177万桶，至2.1817亿桶，精炼油库存减少25.5万桶，至1.7221亿桶。当前时点处于夏季驾车出行旺季和冬季取暖油消费高峰的间隙，是全年原油消费的低点，从这个角度上看，原油库存短期内很难出现趋势性下降。

　　当前全球原油消费显示出很大的不均衡性，美欧等主要能源消费国依旧消费不畅，而以中国为代表的新兴经济体的需求已经恢复到了危机前的水平。中国海关总署上周三称，中国9月原油进口量为2329万吨，每日567万吨，达到了一个创纪录的水平，大约比去年同期的进口增加了1/3，新兴国家的消费增长仍将是当前油价最稳固的支撑。主要石油生产国对当前油价表示满意，上周四结束的OPEC石油部长会议同意维持产量目标不变，大部分国家的石油部长对当前的油价表示满意，沙特石油部长认为70—80美元是各方均受益的价格，但也有一些国家呼吁合理的石油价格应该是在90—100美元之间，利比亚石油部长持这样的观点，他认为美元贬值侵蚀了石油国家的利益。

　　对当前的原油走势，笔者整体上持乐观态度。美国继续实施量化宽松政策确定无疑，需要讨论的是最终购买资产的规模，这将提高美国通胀率1%—2%百分点。当前处于经济复苏的初期，通胀预期背景下，资产自然有升值的需要。黄金、铜、农产品等主要大宗商品已经启动，相比较而言，原油走势较弱，库存拖累是主因。