期货日报：PTA上涨压力明显增大或将高位振荡

　　PX价格创新高，成本支撑显现

　　自7月以来，国内外多套PX装置开始减产或停机，PX价格逐步回升，收益较前期稍有好转但仍在盈亏线附近徘徊。随着减产的继续和秋季炼厂的集中检修，后期减产效应可能进一步明显。同时，由于PX装置多为一体化装置，炼厂的开工情况在很大程度上决定着PX供应量。近期，美国炼油厂进入秋季检修状态。炼厂开工率的降低，间接减少了PX的市场供应，因此PX的供应压力已从源头上得到减轻，PX价格将继续保持坚挺。

　　海关数据显示，今年1—7月，我国PX进口205.44万吨，相比2009年同期的223.47万吨减少8.1%。而据中国化纤信息网的数据统计，今年1—7月，我国PTA产量约为733.65万吨，比去年同期的590.55万吨增幅超过24.2%。PTA工厂对PX的需求增长十分明显，PX供应过剩的矛盾有所缓解。

　　PTA装置在8—9月间有多套大型装置检修，PTA负荷降幅较为明显，8月底PTA开工负荷只有70%左右。一些主流PTA生产商陆续公布了在10月和11月的停车检修计划，PTA供应仍会相对趋紧。

　　下游已经进入了传统的旺季，聚酯各产品的产销率良好，终端织机的开机负荷也有所提升。特别是涤纶短纤，接连创下年内价格新高，这既与自身供应有关，也受替代物棉花近期的暴涨影响。

　　终端市场上，今年以来，受国内市场持续兴旺、国际市场需求回暖等因素的影响，我国纺织服装行业的生产恢复较快，纺织品服装出口贸易大增。2010年1—7月，5.37万家规模以上纺织企业累计实现工业总产值25127.66亿元，同比增长25.14%。同期，我国纺织品服装实现出口总额1126.19亿美元，同比增长23.15%。1—8月份国内服装鞋帽、针纺织品类商品零售额增长24%。不过，人民币升值压力巨大，纺织品出口形势还不能盲目乐观，同比大幅增长主要是去年低基数引起。今年四季度，我国纺织服装行业的出口增速将会放缓，但受国内旺盛消费需求的带动，纺织服装行业的复苏趋势并不会因此而改变。

　　综上所述，在通胀预期较强的大势之下，加上PTA外围环境仍旧偏好，PTA短期仍有适度走高的可能，但大幅上升的空间不大。从周线指标看，PTA期货指数在8900附近有较大阻力。笔者认为，在上涨压力明显增大的情况下，短期内PTA将维持高位振荡格局。