期货日报：PTA上涨压力明显增大或将高位振荡

　　生意社10月27日讯　结合近期的宏观面以及PTA供需面分析，笔者认为，PTA短期内仍有冲高可能，但上涨压力明显增大，或将高位振荡。

　　进一步量化宽松预期增强，美元破位下行

　　从美国近期的经济形势来看，数据依旧好坏不一，总体偏差。在部分刺激计划终止之后，年初的强劲复苏势头已不再，二、三季度以后公布的经济数据多数令人失望。笔者认为，鉴于美国经济复苏步伐十分缓慢，特别是失业率高居不下，在奥巴马政府即将面临中期选举的关键时刻，进一步出台量化宽松政策的可能性仍比较大，这从近期美国要求人民币升值的态度以及美联储最近议息会议后的申明均可见一斑。在此背景下，美国经济“二次探底”的风险应该说相当小，复苏的进程仍将维持。加之美元在进一步量化宽松预期下有进一步下行的可能，国际大宗商品在年内仍将高位运行。

　　库存依旧高企，原油宽幅振荡格局不改

　　近期，原油价格的上涨主要来自于美股和美元走势的影响，原油的金融属性表现得淋漓尽致。

　　不过，决定原油价格涨跌的根本因素还在于自身基本面，位于27年高位的油品库存仍将从根本上压制油价的上涨。后期油品库存能否在冬季消费旺季带动下大幅下滑值得关注。毕竟，跟去年夏季消费旺季相比，今年原油库存特别是汽油库存始终未能出现明显下降。从往年的趋势来看，馏分油库存一般在进入10月份之后会呈现趋势性的下滑。从最近的库存状况来看，馏分油库存已连续出现几周下滑，但下滑幅度仍比较小，下滑趋势还不能确认。

　　总之，在原油库存同比高出很多的情况下——即使10月份之后馏分油库存呈现趋势性下降，原油库存的降幅也将有限，这将从根本上限制原油的上行空间。笔者认为，原油库存的大量下滑恐将推移至2011年，今年原油价格的高低点已现，宽幅振荡格局仍将是原油后期走势的主基调。