上海中期：郑棉步入震荡期 多观望少操作

　　生意社12月7日讯　受到美棉连续三个涨停影响，郑棉期货价格今日早晨冲高，之后逐步回落。主力1109合约收盘报每吨27020元，较昨日结算价微涨165元，涨幅0.61%。成交量保持基本稳定，为186万手，持仓增加2万手，达到24万手，多空分歧开始加大。目前郑棉已经步入震荡盘整期，操作难度较大，普通投资者宜多观望少操作。

　　近期美棉对郑棉的影响显著增强。上周，郑棉1109合约周初开盘价为24355元，周末收盘价为26815元，周上涨2480元，上涨幅度10%。而美棉连续三个交易日涨停，到周末报每磅132.34美分，周上涨近18%。美棉的强势上涨，主要原因是美棉采摘逐步结束，且绝大部分已经签约完毕，市场预期2011年一季度供应仍显紧张。这样，美棉对于郑棉期货价格具有向上的牵引作用。

　　另一方面，国内调控措施暂告一段落，但后续影响仍在。从11月29日至12月20日，国务院6个督察组将赴18个省、区、市，督促、检查当地落实国务院通知情况。在这样的背景下，郑棉出现较大涨幅的概率不高。

　　目前国内棉花现货价格相对稳定，三级棉花价格在26500元到27000元之间。在多空因素相互制衡的情况下，郑棉将步入高位振荡期，震荡范围大致在23000元到28000元之间比较合理。

　　按长期来看，棉花基本面仍处于偏紧的状态。根据ICAC上周的预测，本年度全球棉花产量2498万吨，较上月预测数据减少36万吨，消费2463万吨，调减36万吨，期末库存925万吨，调减2万吨。照往年的规律，春节前纺织企业仍有一次较大规模补充库存的需要。

　　在区间震荡的情况下，多空操作的难度都比较大，止损幅度可以稍宽；或者多观望，总结经验，重新考量自己的交易系统，等待更佳的机会。