纺织服装股表现不俗 成本转移决定成败

　　生意社12月10日讯　尽管今年大盘整体表现不佳，纺织服装板块却没有让投资者失望。根据WIND数据统计，截至12月6日，申万纺织服装指数年初以来累计上扬了18.79%，位列众板块第11位，跑赢沪深300指数超30个百分点。

　　板块内更是牛股迭出。据统计，纺织服装板块今年涨幅超过10%的股票有35只，其中，天山纺织(115.98%)、宜科科技(94.98%)、中银绒业(83.41%)、江苏三友(82.01%)、罗莱家纺(77.72%)、探路者(67.7%)、凯撒股份(60.98%)、新民科技(59.23%)、美邦服饰(57.38%)和七匹狼(51.46%)等10只股票年初至今更是上涨超过50%。

　　鉴于纺织服装板块表现不俗，让投资者产生了更多期待。明年板块能否续写辉煌？谁有望成为意料之中的牛股？各大券商在近日陆续推出的2011年预测中给出了答案。

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　　行业明年腹背受压成本转移决定成败

　　分析人士普遍认为，明年纺织行业将要面临原材料和劳动力成本上升、人民币升值、出口受压等诸多不利因素。在这样的大背景下，多数券商青睐具有成本转嫁能力的品牌服装类上市公司，以及成本控制较好、具有原材料优势的龙头制造类企业。

　　申银万国纺织服装分析师认为，由于成本转嫁能力的差异，纺织行业利润将向品牌消费和高端制造环节集中。基于上述判断，他们长期看好目前处于成长期的品牌服装、家纺、鞋类行业，特别看好处于成长期、具备较强品牌效应且在做渠道下沉的消费品龙头，如休闲服行业的美邦服饰、家纺行业的罗莱家纺、女鞋行业的星期六；同时还看好具备“资源+品牌”优势、注重研发设计和销售服务的制造业龙头，如服装辅料行业的伟星股份、色纺纱行业的华孚色纺、裘皮服装行业的华斯股份。

　　国泰君安纺织服装分析师则表示，2011年行业出口增速会回落至10%左右，而国内消费仍能保持20%以上的高速增长。受原材料、劳动力价格上涨、加息、人民币升值等多因素共同作用，制造型企业的利润率会有明显下降，给予纺织与服装制造业中性评级，建议短期回避以棉花为原材料的制造型企业，推荐辅料行业伟星股份、浔兴股份。

　　他们坚定看好国内的品牌服装消费的发展前景，认为快速的城市化进程以及中西部地区的高速发展将成为服装消费增长的重要推动力，未来十年国内的服装消费将迎来黄金增长期。A股市场现有的品牌服装及家纺企业均将从行业的高成长中显着受益。就2011年来看，品牌渠道企业将受益于通胀迎来收入与利润的加速增长。给予品牌服装及家纺行业增持评级，重点推荐定位于三四线市场、市场空间大、成长迅速的搜于特。

　　光大证券纺织服装分析师主要看好品牌板块中具备品牌重估价值的希努尔、七匹狼、报喜鸟、罗莱家纺、富安娜；在制造板块方面，同样推荐掌握原材料、议价能力强、对成本上涨不敏感的鲁泰A和嘉欣丝绸。