中国证券报:棉花或再现瀑布式暴跌
生意社2月25日讯 近期市场陷入弱势,在意料之中,但24日尤其是午后所有商品直线下跌,的确超过了市场想象。期棉主力9月瞬间跌破3万,伴随持仓大幅增加超过3万手,同类型品种行情中,白糖亦大幅增仓破位下行,螺纹钢类似,三个品种技术上或者向60日均线靠拢,或者已经跌破60日均线,其它一些品种尤其是农产品玉米、豆粕以及豆油等呈现出大幅减仓下行格局,也说明了前期做多资金日加脆弱,以及新资金看空的相对坚决。
对棉花而言,在连续跌破现货价、并在24日逼近甚至跌破成本价的情况下,应该动态眼光来看待两个市场。尤其是当前外盘仍无止跌迹象,国内现货大量集中在中间流通环节,且价格未有明显的跟跌松动,这也是一个危险的信号,即预示着后期行情继续下跌,可能由现货市场引发。
但之前我们曾经一再强调今年的特殊性:现货收购成本高企明晰,年度整体缺口客观存在,以及前几年持续消耗的隐性库存不再等,“一定时间周期内”这些因素会支撑现货商看涨信心,却不是永远如此,伴随时间推移,延续去年11月下旬开始的纺织企业随用随买,或者大规模补库迟迟难觅的格局,对中间商心态与囤棉信心构成的压力也将越来越大,而现货商之间的分化也可能会渐渐产生。同时,如果目前仍单纯从年度资源总供需的角度去分析目前棉花市场行情,显然不合时宜,也是无法解释目前的现象。
笔者认为,长期供需往往要让位于阶段性供需,正因为此,在导火索“美棉连续跌停”的背后,带动郑棉自上周五高位连续5天大幅下跌4700点,幅度超过13%,更重要的影响因素,除了来自利比亚等中东、北非一些国家局势紧张引发投资情绪系统性变坏外,国内现货阶段性供应充裕,包括进口棉集中到港,现货仍大量集中在中间流通环节等,现货市场有价无市有着更为制约性因素。
基于以上分析,我们认为,3万关口可以重点关注其支撑程度,但从短期外围气氛以及国内现货企业心态来看,加上技术上分析,郑棉接下来寻60日均线支撑,并进一步寻找前期27000-29000平台密集成交区的概率较大。
当然,对于未来行情是否再次呈现瀑布式的暴跌,需要密切关注两大因素,其一,整体商品是否系统性转入下跌,目前还难以看到;其二,棉花本身现货基本面,即国内现货市场呈现大量的囤棉企业抛售行为,虽有一定可能,但预计在二季度末、三季度初到来之前,可能性不大。