李稻葵：未来5年货币政策“相对紧缩”

　　中国人民银行货币政策委员会委员李稻葵昨日表示，他认为中国未来5年合适的经济增速为9%，并预计监管层将在未来5年采取“相对紧缩、相对谨慎”的货币政策，但同时会配合“更激进”的财政政策。

　　李稻葵是在昨日于北京举行的里昂证券2011中国投资论坛上做出上述表示的。他还认为，应该通过货币政策来改变中国目前“负利率”的现状，并暗示今年还有75个基点的加息空间。

　　未来5年合理的经济增速为9%

　　李稻葵认为，未来5年中国经济将进入一个合理增长的新阶段，这一合适的经济增速为9%。

　　“10%，这是过去30年平均增长的速度，可能过高了；11.5%，这是过去五年的平均值。政府宣布今后的五年将会达到7%的增长率，这个太低了，因为这个可能会无法满足中西部地区的投资需求以及能够满足每年700多万新的毕业生的就业要求，那么我认为大概就是9%，应该成为今后五年的一个比较理想的数字。”

　　做出这样的预测，李稻葵的理由是：首先，中国人均GDP仍然低于5000美元，仍然是一个发展中国家。其次，中国仍然是一个“追赶型”的国家，从西方国家学习经验。第三，中国是一个大国，无论从地域、人口等方面来看。

　　对于未来中国经济增长的动力，他认为有三方面：城市化、公共支出和基础建设投资以及消费。

　　首先，李稻葵认为中国需要进一步城市化。目前中国的城市化程度为49%，而西方发达国家的平均程度比我国高11%。

　　“城市化提高1%，就会导致1.5%到2%的GDP的增长，因为随着城市化的增长，我们要建设更多的学校、医院、还有公租房等等。这是推动未来增长的第一个因素。”李稻葵表示。

　　第二就是公共支出和基础建设投资。李稻葵认为，对自然灾害的准备，医院、学校等建筑的建设和防护，仍然需要中国投入巨额资金。

　　第三是消费。居民可支配收入增速已经超过了名义GDP增速，因此消费将成为中国未来经济增速的推动力。消费增加，也能降低中国贸易顺差，减少不平衡。

　　宏观经济两大挑战

　　李稻葵认为，中国在宏观经济方面存在两大挑战，即人民币国际化和财政挑战。

　　对于人民币国际化，李稻葵认为“需要双重流动”，即资金流入的同时也要流向海外去投资。

　　“越来越多的人，尤其是资产管理者，希望将美元换成人民币。每个人都在想，怎样才能更多拥有人民币资产。办法是：在香港发放更多人民币资产，逐渐开放在上海的股票和债券交易。”李稻葵表示，国内对于热钱流入要"超级谨慎"，而对于持有越来越多美元的人，则要更多地去海外投资。

　　第二则是财政挑战。李稻葵指出，随着中国的财政收入不断增加，并没有很好的体制将这些收入用之于民。

　　他预计：“未来5年会采取相对紧缩、相对谨慎的货币政策来遏制资产价格，但与此同时会配合采取更激进的财政政策来改善民生并促进经济结构转型。”

　　建议通过货币政策改变“负利率”

　　对于目前的经济局势，李稻葵预计今年GDP增速将达到9.3%~9.4%。

　　“去年GDP增长10.3%，太高。目前的CPI是5.3%，也太高了。”他预计，今年年底CPI将回落到4.2%~4.3%。

　　与此同时，李稻葵认为今年中国将继续加大进口，预计贸易顺差今年将降低到1000亿美元，占中国GDP的比率会降低到1.5%。

　　对于货币政策，李稻葵认为央行将采取相对紧缩的货币政策，并认为有必要再次加息。

　　“从学术角度来说，是有必要上调我们的利率的。这样才能更好地管理好通胀。”

　　他还认为，中国今年仍然需要逐渐加息从而改变目前“负利率”的现状，并暗示仍有75个基点的加息空间。

　　“今年通胀平均大概是4%，而根据一年的存款利率是3.25%，那么这样就有75个基点的缺口。在我看来，应该通过货币政策来缩小这一缺口。这是我学术的一个观点。”李稻葵表示：“一定要很好管理利率，来保护我们的存款人。”

　　然而，李稻葵仍然对未来5~10年的通胀水平感到担忧，因为全球通胀都在上涨：“全球对于大宗商品，尤其是农产品和原材料的需求不断增加。这也是未来十年中国货币政策需要紧缩的主要原因。”