棉花激荡一周年 纺织企业临生死危局

　　一名来自河北石家庄的纺织企业负责人刚到虹桥机场，就对记者抱怨起了行业的困局。“资金短缺、库存堆积达2个月、甚至还有个别大商家趁机恶意砸盘。”这名负责人表示，幸亏自己在年初的时候“什么订单都接，什么价格都做，现在还算有活做。”而对于一些中小企业来说，如果当初判断棉价还会上涨，对于一些低价订单不去主动接，守着高价买来的库存，那么如今确实是到了生死一线的关头。

　　原因

　　三大因素导致纺织企业很受伤

　　棉花是纺织企业的原材料，原材料跌了岂不应是利好？为何会造成企业的重大亏损呢？

　　“这其实是一种误解，”北大方正物产集团棉花业务部经理董淑志表示，棉花从原料开始，先到棉纱、再到面料、再经印染最后到服装企业手中，因此纺织业是一个“居中”的行业。下游一旦看到棉花价格下跌，出于“买涨不买跌”的“从众心理”，就会减少对于上游企业的订单。但纺织业同样出于这种心理，会减少对于棉花的需求，从而导致棉价继续下跌，下游企业观望情绪更浓，如此便会产生一个“跌价循环”。

　　据刘士波透露，去年该公司采购了1万吨棉花，但今年没有采购。有人说，不知道后市棉花是否还会跌；也有人说，企业似乎在酝酿着集体抄底，届时资金涌入或会抬高棉价。但一切都只是猜测。

　　造成如今困局的缘由，有三大因素。

　　首先是原料采购失误。

　　“前期棉花价格大涨时，企业因担心原料供应短缺而大量抢购棉花，”刘士波表示，当时平均的进货成本可能在26000元/吨以上，目前棉花价格跌至26000元以下，原材料价值缩水，企业出现亏损。另外，因为前期原料价格大涨，企业有大量的库存占用了巨大的资金，因此使资金周转陷入困境。

　　张怀革也告诉记者，“纺织企业的前期库存大部分已经消耗完毕，极少部分还有前期库存，当时成本在26000元/吨。按照当前棉花成本计算，纺织企业只够工资电费等费用，基本算维持平衡，无利可图。”

　　事实上，棉花价格的波动也受下游棉纱价格的反作用。如今棉纱价格也比最高点跌了1万多元，其波动幅度较棉花价格有过之而无不及。

　　其次是庞大库存不堪重负。

　　根据一家业内权威机构大中型纺企经营调研报告，今年5月份纺织企业的棉花库存和棉纱库存只比上月略降(棉花库存从61.9天下降到57.3天，棉纱库存从49.6天下降到44.3天)，去库存化依然长路漫漫。棉纱生产利润由每吨盈利169元变成每吨亏损286元，部分小厂关门。在用棉品种方面，外棉使用率大幅降低，由36.5%降到19.3%，新疆棉和地产棉的使用率增加，说明下游消费不旺，使得棉纱厂不大愿意使用相对昂贵的外棉而转用较便宜的国产棉。

　　第三是紧缩政策雪上加霜。

　　华芳集团副总裁肖景尧表示，目前国家不断收紧的货币政策，也对纺织企业的影响较大。在政策的压力下，棉花价格回落，企业的利润下降。另外，央行不断通过加息和提高存款准备金率的手段抑制通胀，这也令企业的信贷资金短缺。

　　“如今的货币政策就像‘化疗’，国家每次上调存款准备金率0.5个基点，对于企业来说这种影响将放大8倍以上。因此，收紧的货币政策对于纺织企业的影响较大。”张怀革说，

　　企业又不能无节制地减产或停产。尽管无利可图，但当前纺织企业仍在生产，主要还是为了保住工人，另外，如果机器长时间停滞，将会有很大的损害。

　　所以，纺织企业的命运，已经跟棉花的后市紧密相连，一荣俱荣，一损俱损。

　　曾经疯牛中的好日子一去难返

　　“年初的时候，期货公司还一个劲劝我们做多，说要涨到5万。”这是一个纺织企业主对记者的抱怨，他满脸写着郁闷和无奈。

　　这是棉花在高潮时的市场心态，追溯起来，我们还得从这轮行情说起。

　　自2009年起，棉花步入上涨通道，9000元的棉花一路上升至35000元。而棉花真正启动疯牛行情，差不多是在去年6月份左右。就在业内觉得棉价能涨到17000元左右已经“高处不胜寒”之时，真正的大行情却突然启动，无论是成交量还是价格均出现了大幅飙升，在基本面和资金的双重推动下，棉花期货成为2010年大宗商品牛市的领跑者之一。

　　与此同时，纱价也随棉价一路走高，且纱价涨幅高于棉价。受此推动，纺织业销售利润率达到自2006年3月以来新高。从毛利率来看，不论是纺织业还是下游的纺织服装、鞋、帽制造业均位于近10年均值之上。