莱茵哈特：关键支撑位在96.00 - 93.00 美分（11.11）

　　纽约期棉：市场(11年12月合约)交易范围降至新低，主要是本周初(意大利忧虑)导致外围市场疲软，从而影响到期棉走势。然而，美国出口销数字非常大，将市场救出重围，因此，市场反弹至大约9月中旬以来确立的交易区间中段。

　　交易量一直不错，主要原因是11年12月合约-12年3月合约展期交易。12年3月合约现在是空盘量最大的合约。虽然11月9日展期数量非常之大，但11年12月合约空盘量显示，当天基本没有明显下降，这令人惊讶。今天11年12月合约期权到期，应该不会引发什么重大的市场变化，但是，观察期权到期后对下周空盘量的影响将会很有趣。

　　11年12月合约-12年3月合约价差运行暂时平稳(2010年夏季看到过这个水平)，但是现在交易重现价格倒挂。大量资金滚仓结束，其他力量可能需要一段时间才能促使11年12月合约维持在12年3月合约价格下方。这似乎是不可能的情况，至少在下周不可能见到。

　　技术面：昨天的反弹没有任何重大变化。短期趋势是中性的，大部分能量指示也在中性参数范围之内。如果收市突破102.00美分，可能促使市场突破10月下旬高位(105.00美分，11年12月合约)，但是，上行潜力应该局限在108.00-111.00美分阻力区间。关键支撑位在96.00美分，其次在93.00美分。

　　美国：整个棉花种植带天气良好，棉花采摘工作持续进行。70%的棉花已被采摘，远远高于5年平均53%的采摘进度。在阿肯色州，田纳西州，密西西比州，密苏里州和路易斯安那州，采摘工作已经进入尾声。东部地区略微落后于三角洲各州，三角洲地区70%的棉花已经采摘。天气预报称，天气晴朗，将有助于完成最后的棉花采摘。德克萨斯州西部一个冷前锋带来隔夜冰冻，使得棉花自然落叶。德州采摘完成67%，高于5年平均40%的采摘进度。本周交易活动没有增加。短纤棉花等级良好，使得纤维35-更长纤维的棉花报价承受压力。质量和纤维都很好，在Lubbock地区大约90%的棉花分级为GC21,这确实有些不平凡。符合交割品质的棉花数量在增加。目前大约66%的美国已分级棉花达到交割质量。

　　印度：上周每日到货数量无增加。但是本周到货数量让价格承受压力。由于天气普遍温暖，棉花得不到需要的水分。服装零售商们对上周排灯节销售感到失望。部分服装零售商报告，由于零售很差和库存很高，他们减少新订单数量，或者，甚至推迟服装采购。粮食高通胀，对欧美市场出口放缓，使得纺织工业面临压力。纺织厂采取现买现用政策。北方纺织厂相对活跃，他们说，目前价格水平接近他们的盈亏平衡点。南方纺织厂依然在亏损，因此，对于采购所需要的棉花犹豫不定。纱厂的库存非常低。棉花咨询委员会(CAB)将在11月15日召开会议，审查今年棉花生产形势，当前棉花年度从10月1日开始。

　　中国：本周郑州商品交易所棉花窄幅盘整，幅度只有200点，成交量很小。交易活动非常清淡，未平仓量降至2年低谷，低于300 K合约关口。短期趋势为中性，至少在近期，不可能见到交易价格超越目前的范围。

　　周初，中国纺织厂和交易商变得更加活跃，但是最后一晚美国农业部发布出口销售周报之后，涓细需求蒸发不见了。本周中国交易所现货价格与CNCE无分歧，CNCE价格-288元/吨，郑州交易所价格＋125元/吨，CNCE和郑州商品交易所11月合约价差收于1000元/吨。

　　宏观经济面有一些正面和负面的国内新闻。我们看到，迄今为止，中国人民银行给出最好的提示，由于通胀数字较低，中国目前的财政紧缩货币政策已经结束。然而，周四宣布，由于进口激增，10月巨大的贸易顺差缩小，从某种程度上，抵消了周初较好的经济消息。中国储备棉收购目前来说依然是国内市场最活跃的买家，本周又收购162,150吨棉花，到目前为止，收购总量已经达到380,180吨。