莱茵哈特：郑州商品交易所棉花行情继续反弹（1.13）

　　纽约期棉-市场价格逐渐走高，创下目前市场趋势的新高，但昨天美国农业部发布报告后市场回落。有些出人意料，市场突破90.00美分(12年3月合约)后，到目前为止，期棉空盘量并没有增加。虽然在重新调整仓为的过程中，新基金买入，但显然不是一个看涨市场的积极因素。

　　周一，12年12月合约特大的EFS(期货转掉期)交易32'000手，目前让人感到困惑，因此，市场上纷纷传闻上关于这笔交易的意图。

　　美国农业部棉花报告显示，美国和印度棉花产量如预期下调。另一方面，世界消费量被下调，可能引起一些惊喜，至少就时机而言。美国农业部谷物报告非常利空，导致昨天棉花市场下跌。

　　技术面：价格正在巩固上周的迅猛涨势。但是上升势头越来越柔软和，(部分)短期振荡分散到底层的价格动态中。然而，暂时的主要趋势依然乐观。收盘低于90.00美分，可能结束看好前景。阻力位在97.50-98.50美分，关键在102.00 - 103.00美分。支撑位在94.00-92.00美分，关键在90.00-88.75美分。

　　美国–自进入2012历年之后，每天的成交量都在大约20,000-25,000包。交易价格在一年的最低水平，尤其是等级较低、纤维较短、达不到交割质量的棉花。因此，未来几周，出口需求可能好转。

　　美国农业部对美国产量进行了调整，产量下调160,000包，至15'670'000包。美国出口下调至11'000'000包(减少300,000包)，期末库存3'700'000包(上调200,000包)。

　　最近德州中部下了大雪，底土水分有所提高。但是，仍然不够，得克萨斯整个州需要更多降水。得克萨斯州必须在未来几个月获取足够的降水。

　　印度-最近，棉花到货数量已经增加。然而，市场的总体感觉是，棉花产量可能低于棉花咨询委员会预估的3560万包。中部地区依然存在棉花质量问题。纺织厂棉纱价格在国内和出口市场都相当好。因此，纺织厂开始增加库存，他们通过支付高价，买入合适质量的棉花。出口商沽空远期销售，现在也进入市场，同样，轧花商/合伙人曾经以较低价格将棉花卖给出口商，但是他们也在市场买入，旨在履行合约。

　　从周二开始，印度棉花公司开始在全国所有邦以商业化运作模式收购棉花。官方消息说，印度棉花公司将在可行基础上收购棉花，旨在满足其长期客户的需求。印度棉花公司的收购可能进一步给市场提供支持。由于股市强劲，欧元疲软，因此，卢比可能继续升值。现在印度棉花在国际市场的竞争力减弱，因为卢比强劲，在美国农业部发布供需报告之后，纽约期棉疲软。

　　中国-在上周突破了长达三个月的横盘格局之后，本周大部分时间郑州商品交易所棉花行情继续反弹，价格达到最近的上行目标，大约21'350元(12年5月合约)，填平了2011年9月23日的缺口，今天多头平仓，价格有所回调。为了保持短期涨势不衰，收盘价不能低于20,900元，否则，市场有可能进一步退回到21,650-21,500元区间。CNCE价格跟着郑州商品交易所的价格上涨，但是涨幅略低，因此，交易所之间的价差虚弱。

　　这一周，现货询盘增多，部分纺织厂为中国新年假期之后寻找短期货源。昨天12月棉花进口数字很大，让很多人吃惊，因此市场提出问题，鉴于港口仓库现在接近满仓，因此纺织厂和棉商已经补进了一季度的需求。我们必须等到下个月，才能看到哪国的棉花受欢迎。本周另一个让人感到意外的事情，是发放了110万吨浮动关税配额，除了890,000吨WTO配额之外。在现货市场，海关清关的进口棉花开始显示价格走强迹象，因为郑州商品交易所和CNCE交易所的价格双双走高。