上游纺织原料市场谨慎应对经济周期与行业周期

　　行至2011年四季度，纺织原料市场走进每况愈下的“死胡同”。除郑棉期货主力合约微涨0.85%，其余全线下跌，约六成跌幅超过10%。其中，粘胶短纤、腈纶、锦纶位于跌幅前三位，四季度分别下跌19.70%、17.67%、17.07%。以粘胶短纤为首，在2011年三季度的最后一波反弹后便大跨步下挫，主流价格从19500元/吨～20000元/吨一路下探至15500元/吨～16000元/吨水平，跌幅之猛甚于当初上涨时的气贯如虹。

　　仔细分析不难发现，不少品种之所以有如此惨痛的“冻伤”，主要缘于经济周期和行业周期的复杂交织。

　　在去年“十年不遇”的火爆行情刺激下，涤纶、粘胶、氨纶、锦纶等产业迎来一波又一波的扩能热潮，几乎家家化纤企业都有正在或准备新上的项目。据统计，2011年1～11月全国化学纤维产量突破3074万吨，同比增长14.88 %。然而，今年以来欧美主权债务危机频频恶化，新兴经济体国家通胀问题突出，央行连续收紧的政策以及国内经济放缓导致下游工厂需求萎靡，出口企业作为中国纺织服装行业的主力军饱受折磨。

　　自去年6月以来，我国纺织品服装出口增速呈逐月下降。据海关最新统计数据显示，2011年12月，我国出口纺织纱线及织物83.01亿美元，出口服装及衣着附件134.42亿美元，分别比11月增长3.32%、9.28%，纺织品及服装出口增幅均降至个位数。在“下游需求不见放量，新增产能蓄势待发”的情况下，市场出现供应相对过剩的窘境，利润水平不断下滑直逼成本线，部分品种甚至处于亏损境地。

　　内销市场也不容乐观，国内服装鞋帽类内销增速进入9月后明显逐月趋缓。国家统计局最新数据显示，2011年12月CPI同比上涨4.1%，较11月下降0.1个百分点；PPI同比上涨1.7%，较11月下降1个百分点。其中，CPI价格指数创新低给市场带来一定支撑，但PPI价格指数下滑明显增添市场忧虑，这表明需求仍然乏力，企业赢利能力还在被绞杀。

　　2011年，我们见识了市场行情的无常跌宕，以及太多经验主义导致的操作失误。2012年，由全球经济增速放缓导致的需求萎缩或需求增长放缓在一段时间内仍将对商品市场形成压制。纺织原料市场依然充满不确定性，那些产能过大、市场黯淡的品种企业开工负荷会下调，停产和转产企业将增多。