莱茵哈特：技术面 短期中立 中期中立 长期看跌(4.27)

　　纽约期货-本周大多时间市场相对平静。市场价格多次冲击92.50-93.00阻力区(12年7月合约)都无果而终。这个区间是围绕90.00美分支撑位短期价格区间的上端。如果市场不能很快突破92.50美分，市场将会掉头下行。暂时的短线趋势以及中线趋势看起来都显示为中性。

　　周二，5月合约进入通知期，5月8日将摘牌。最新的CFTC棉花未定价报告显示，5月合约未定价销售合约降至2,132 (-3,525手)。美国净销售大于预期，2011/12年棉花净销售总量144,800包，2012/13年棉花净销售56,000包。

　　12年7月/12年12月合约价差维持肯定态势，无迹象很快重现期货溢价。在2012年3月头两周，是这个这两个合约之间出现利差交易的唯一时间。

　　技术面：短期：中立。中期：中性，因此涨跌能量都很弱。短期关键阻力在92.50-93.00美分，关键支撑位在90.00-89.00美分，其次在86.55美分。长远趋势显示潜在的持续利空态势。

　　美国-本周的作物进展报告显示，除了俄克拉何马州和田纳西州之外，美国所有地区的棉花种植已经开始。今年的种植进度达到17%，高于去年同期的12%，和5年平均进度13%。南得克萨斯和沿海弯地区是棉花种植开始最早的地区，棉花长势呈现一个良好的开端。本周拉伯克温度创104度(F)4月历史最高记录。我们需要密切关注西得克萨斯，根据最新的美国农业部旱监控报告，当地旱情仅略有改善。三角洲地区获得充分的雨水，当地将保持温暖，田间工作将会加速。而乔治亚州大部分地区仍然需要雨水。

　　印度-印度棉花公司最新数据显示，截止4月22日，棉花到货总量达到2890万包(170公斤)，相比之下，去年到货数量3020万包。与上年相比，这个数量远远超过上年。这样有助于棉花产量达到业内人士预期的产量。今年的产量到底多少，还需要观察，乐观情绪应该抑制。本周，由于传言印度政府可能允许再出口100万包棉花，因此，大部分主要交易中心棉花价格都呈现坚挺态势。由于现金依然紧张，国内纺纱厂保持现用现买。出口收购也有限。贸易商表示，市场参与者焦急等待4月30日召开的部长级会议结果，这个会议将审查农产品出口问题。印度总理将主持这次会议，但会议是否能有任何具体结果尚不确定。

　　中国-本周郑州商品交易所的棉花价格在近期交易区间高端21,400元/吨(12年9月合约)左右盘整，收于21,000元/吨，略高于主要支撑位21,050元/吨。如果跌破这个价位，价格可能下行至下个下行目标20,800元/吨，但在跌破这个价位之前，整体技术图形都不会发生变化。郑州商品交易所认证库存继续增加，总量包括“待认证”棉花，略低于165,000吨。中国棉花交易市场(CNCE)整体价格动向与郑州商品交易所相似，但都在近期确立的较窄交易范围内。鉴于目前消费需求不振，因此，这部分棉花中的大部分可能会再次交割。

　　本周，由于价格较高，国际棉花进口需求增长更加疲软；但是国内棉花的询盘以及海关已清关进口棉花的询盘开始改善，这一趋势预期持续下去，直到中国发放追加的棉花进口额度。据了解，一些纺织厂将在劳动节(4月30日-5月1日)把假期至少延长一周，这是近期历史上闻所未闻的现象，它说明了需求形势。另一方面，虽然中国纺纱厂面临很高的国内价格，但中国3月纱线进口创10年新高，达到123,950吨，一季度进口总量较去年同期提高31.6%。

　　据报道，截至4月23日的一周内，大约450,000吨储备棉从新疆运入内陆省。新疆还保持大约190万吨棉花，其中130万吨由储备棉管理公司拥有。