搜于特：“时尚下乡”深耕三四线服装

　　生意社5月6日讯　作为一家服装企业，搜于特(002503.SZ)主要经营由公司自主设计、定位在三四线城市，以16到29岁年轻人为消费主力的青春服饰品牌“潮流前线”。

　　2012年年报显示，公司去年实现营业收入16.1亿元，较上年同期增长46.64%；实现归属母公司股东的净利润(扣除非经常损益)2.7亿元，较上年同期增长58.51%。

　　Wind数据显示，2012年，申万服装家纺行业营业收入的整体增幅为6.68%，扣非净利润增幅为-3.52%。而同样主打青春牌的森马服饰(002563.SZ)和美邦服饰(002269.SZ)去年扣非净利润则分别比上年同期下降了42.63个和37.42个百分点。搜于特的业绩也高于九牧王(601566.SH)和七匹狼(002029.SZ)。

　　公司表示，由于国际市场需求萎缩、国内市场增速放缓，休闲服饰行业在2012年面临了较大压力。不过由于城镇化的加速，国内三四线服装市场仍然成长迅速。

　　从渠道上看，截至去年年底，公司共有专卖店1784家，比2011年增长17.3%。尽管增速较2011年的30.4%有所下降，但“开大店”的策略进一步延续。据招商证券统计，公司的单店面积从110平方米提高到130平方米。

　　2012年，公司单店收入90.4万元，相比2011年的72.3万元增长25%。值得注意的是，公司2012年末的应收账款达到2.5亿元，同比大幅增长71.4%。主要是公司对加盟商扶持力度加大，给了较长的还款期限。

　　2013年第一季度，公司营业收入同比增长33.21%，扣非净利润增长42.67%，应收账款则达到3.3亿元。搜于特股价2012年上涨43.2%，今年以来则下跌17.2%。动态市盈率23.9倍。