中国外贸减速根源何在？

　　跨境热钱流动对贸易数据的扭曲是一个比较复杂的问题，但笔者不认为热钱流动能对外贸数据全局产生持久的显著影响。因为迄今中国通过进出口伪报途径开展的跨境资本流动(亦即热钱的流入流出)主要是轻纺企业通过对香港的套利贸易开展，尤其是广东的轻纺企业。上半年人民币升值幅度较大，传统劳动密集型产品出口受影响程度大于机电产品。统计数据显示上半年我国纺织品、服装、箱包、鞋类、玩具、家具、塑料制品等7大类劳动密集型产品出口2100.2亿美元，增长12.6%，高出同期出口总体增速2.2个百分点。理论上，这种增长中源于热钱内流的成分可能较大，未来几个月因热钱外逃而导致这些产品出口明显失速的风险也会相应较大;但在实践中，我国轻纺企业这几年经过调整，竞争能力回升是一个现实。上半年传统劳动密集型产品出口账面金额的上升，并不都是靠套利贸易做出来的：

　　从规模以上工业企业成本费用利润率指标变动来看。中国纺织服装鞋帽制造业规模以上工业企业成本费用利润率总体上仍然呈上升态势，从2002年的4.25%到2011年的7.81%，提高了83%，终于超过了全国规模以上工业企业成本费用利润率总体水平。与此相对，整个中国通信设备、计算机及其他电子设备制造业规模以上工业企业成本费用利润率在此期间几乎始终徘徊在3%~4%的水平，从未达到全国规模以上工业企业成本费用利润率总体水平，2011年这项指标仅相当于纺织服装鞋帽制造业的59%。今年前5个月，规模以上工业企业主营业务收入同比增长11.9%，利润总额同比增长12.3%，主营业务利润同比增长11.4%，而纺织和纺织服装、服饰两个行业这三项指标都超过了全国平均水平。纺织业这三项指标分别为15.1%、21.5%和15.5%;纺织服装、服饰业这三项指标分别为13.2%、15.1%和13.4%。所以，这部分出口的增长不能过多归结于对港套利贸易。

　　同时，尽管出口减速会加重经济减速的压力，但进口初级产品等等的价格下跌，对国内下游制造业等产业是喜讯。比如煤炭，此前几年电力、热力的生产和供应业利润率很低，在2012年我国煤炭进口猛增、进口价格大幅度下降、进而迫使和加剧国内煤价下降的背景下，我国一批行业规模以上工业企业实现利润明显增长，其中最突出的是电力、热力的生产和供应业利润增长69.1%。当年我国进口煤及褐煤2.8851亿吨，同比增长29.8%，进口均价按美元计价下降13.21%。2013年前5个月，电力、热力的生产和供应业主营业务收入21446.2亿元，同比增长6.5%;利润总额1259.6亿元，同比增长89.1%;主营活动利润1163.3亿元，同比增长114.3%。如果没有大量利用进口廉价煤炭降低成本，电力、热力的生产和供应业等行业无法在经济不确定性上升的环境里取得如此利润增长的佳绩，钢铁等行业的困难还将进一步加重。