旺盛需求提升氨纶景气度

　　虽然国内地区各种纤维产品还没有走出淡季的泥沼，但是近期氨纶却持续出现供应紧张的局面。产能增长放缓、供给瓶颈出现成为氨纶景气度回升的重要因素。2011年氨纶产能增速高达25%，远高于需求增速，致使氨纶行业跌入亏损深渊；2012年下半年开始，随着新增产能逐渐减少，行业步入产能消化阶段。目前国内氨纶产能约50万吨，前两年新增产能已投放完毕，今明两年新增产能大约3万吨，两年累计产能增速不足总产能的6%，供给端的收缩明显。同时从需求角度看，今年春季广交会纺织服装出口成交额16.27亿美元，环比增长13.2%，结束了自2011年秋季广交会以来成交额环比增速持续下滑的局面。同时氨纶下游织物制袜子上半年出口增速11.9%，远高于去年2.9%。

　　2013年春节后，氨纶行业开工率一直维持高位，基本满产。虽然目前氨纶下游织造业开工率下降至5~6成左右水平，情况不甚理想，但是氨纶市场却出现淡季不淡的局面，库存仅半个月左右，基本在历史底部区域。考虑到旺季即将来临，秋冬面料动销初现，多数厂家陆续会调整负荷，同时国内市场整体库存偏低，我们预期未来氨纶供需形势会更加紧张，价格会上涨或保持在较高水平。而在8月1日国内召开氨纶行业会议，决议对30D、40D规格的氨纶售价上调2000元/吨，现在已经有部分厂家根据其自身情况，对其品牌的部分规格氨纶售价进行上调。

　　氨纶行业A股上市公司将充分受益本轮景气度回升，受益标的为华峰氨纶、泰和新材、新乡化纤和友利控股；若氨纶价格每上涨1000元，预期将分别增厚上市公司每股收益0.05元、0.05元、0.01元和0.04元。