[2013服装产业年终特稿] 上市公司篇

　　关键词：双下滑与关店潮

　　男装：前三季双下滑企业增至7家

　　业绩一直向好的男装上市公司2013年经营状况急转直下。在13家男装上市公司中，上半年，营收增长的企业有6家：雅戈尔79.89亿元，同比增47.20%；卡奴迪路3.74亿元，同比增30.95%；报喜鸟10.38亿元，同比增13.29%；杉杉股份17.67亿元，同比增12.88%；希努尔6.21亿元，同比增12.10%；红豆股份8.53亿元，同比增10.35%。营收下降的企业有7家：中国利郎10.93亿元，同比降-13.20%；乔治白2.95亿元，同比降-8.16%；大杨创世3.44亿元，同比降-7.22%；步森股份2.75亿元，同比降-3.57%；七匹狼14.23亿元，同比降-4.27%；九牧王11.63亿元，同比降-2.29%；美尔雅3.16亿元，同比降-0.68%。

　　净利润方面，上半年13家企业中增长的有6家，美尔雅1891万元，同比增96.94%；红豆股份2120万元，同比增16.90%；卡奴迪路8660万元，同比增12.59%；雅戈尔9.6亿元，同比增8.81%；杉杉股份9260万元，同比增2.59%；七匹狼2.56亿元，同比增长4.28%。下降的企业有7家：步森股份1132万元，同比降-39.93%；报喜鸟8183万元，同比降-34.96%；希努尔5326万元，同比降-29.41%；乔治白3887万元，同比降-19.08%；九牧王2.9亿元，同比降-14.03%；中国利郎2.42亿元，同比降-12.80%；大杨创世2396万元，同比降-11.14%。

　　其中，上半年营收和净利双下滑的企业有5家，为九牧王、中国利郎、大杨创世、乔治白和步森股份。尤其是双下滑发生在两大商务休闲“巨头”身上，超出市场预期。

　　更糟的情况还在持续。到了前三季度，13家企业中营收和净利双增长的企业仅有两家：雅戈尔营收115.8亿元，同比增50.0%；净利润13.2亿元，同比增21.7%，但这主要是受房地产及投资板块带动；其品牌服装收入同比增4.1%至29.3亿元，净利润下降幅度约35%。杉杉股份营收28.4亿元，同比增7.78%；净利润1.175亿元，同比增15.03%，但这主要受锂电池业绩增长带动。

　　营收增长、净利润下滑的企业有两家：前三季希努尔营收9.01亿元，同比增14.92%；净利润5009万元，同比降-47.52%；其中三季度单季收入2.79亿元，同比增21.7%，增速较第一、二季度的14.42%、9.99%明显回升；但单季首次出现净亏损，净利润-318万元。营收和净利一向保持高增长的卡奴迪路，三季度也跌入净利下滑队列。前三季度其营收5.29亿元，同比增33.91%；净利润9823.9万元，同比增5.27%；但三季度单季营收1.55亿元，同比增41.68%；净利润却同比下滑-29.08%至1163.4万元。

　　前三季度营收和净利双下滑的企业进一步增加至7家(中国利郎截至发稿尚未公布三季报)。

　　七匹狼、报喜鸟和美尔雅三家企业跌入双下滑行列。七匹狼营收23. 1亿元，同比降-8.1%；净利润3.7亿元，同比降-7.3%。三季度单季营收8.87亿元，同比降-13.66%；净利润1.16亿元，同比降-25.63%(Q1、Q2、Q3收入和净利润分别增长0.5%、-12.6%、-13.66%和7.2%、-2.7%和-25.6%)。报喜鸟营收15.52亿元，同比降-9.43%；净利润1.57亿元，同比大幅下降-54.11%。三季度单季营收5.15亿元，同比降-35.51%，继去年四季度以来再次负增长；单季净利润0.75亿元，同比降-65.31%(Q1、Q2分别下降-2.57%、-62%)。分品牌看，主品牌、圣捷罗和宝鸟仍为负增长，HAZZYS增长30%-40%，但占比不高。美尔雅营收4.36亿元，同比下滑-0.48；净利润1057万元，同比下滑-24.37。

　　4家企业是在上半年的基础上持续双下滑。前三季度，九牧王营收17.6亿元，同比降-1.2%；净利润4.26亿元，同比降-9.6%。步森股份营收4.6亿元，同比降-6. 3%；净利润1351.55万元，同比降-59.19%；其中三季度单季营收1.847亿元，同比降-10%；净利润219.9万元，同比大幅降-84.59%。乔治白营收4.25亿元，同比降-6.78%；净利润4411.23万元，同比降-28.33%；其中三季度单季营收1 .297亿元，同比降-3.48%；净利润524.63万元，同比降-61.18%。大杨创世营收5.8亿元，同比降-8.75；净利润4186.5万元，同比降-19.53。

　　与此同时，这些男装企业大规模调整、关闭低效店铺，新店扩张明显放缓，如上半年七匹狼关店152家，九牧王加盟店减少101家。

　　宏观消费环境持续低迷、整个行业产能过剩、品牌产品和定位同质化严重、此前快速跑马圈地的粗放式扩张“后遗症”凸显、以批发订货为主的模式急需转型……这都是导致男装行业整体遭遇困境的深层因素。不过，这些企业目前正努力寻求转型，努力提升终端运营能力，实行精细化管理，加速直营化，向零售思维转型，只是转型仍需时日，其短期业绩难有改善。

　　休闲装：终端需求仍低迷

　　美邦服饰今年仍深陷营收和净利双下滑的“泥潭”。上半年，它实现营收37亿元，同比下滑-18.7%；净利润2.2亿元，同比下滑-48.5%。

　　前三季度营收57.6亿元，同比降-19.9%；净利润3.83亿元，同比降-49.12%。其中三季度营收20.2亿元，同比降-21.95%；净利润1.6亿元，同比降-49.93%。按季看，2012年Q1至2013年Q3，其单季收入增速分别为27.17%、14.02%、-13.47%、-26.55%、-15.72%，-23%、-22%，终端需求仍未见改善。

　　作为国内休闲服行业领军企业，美邦服饰一直试图通过持续创新突破行业困境，寻求增长。今年以来，公司推出组织变革、供应链优化、产品创新和体验店铺重塑等一系列变革，如在30天内连续在全国推出6家新概念体验店。以上创新转型虽有利于长远发展，但短期内无法转化为业绩。相比森马在童装业务上年均20%以上的高增长率，美邦在休闲服主业遇到困境之时，尚没有培育起一个高成长性的新增长点，主打快时尚的ME&CITY虽创立几年但仍处培育期，童装业务尚处于起步阶段，这也使其整体业绩改善难度加大。