棉花期货月报：政策主导市场 郑棉近强远弱

　　我国棉花市场基本上是政策市,政策调整是影响国内棉市的重要因素。12月份国内棉花政策有两点重要调整:一是2014年棉花进口滑准税调整,二是放宽湖南、湖北江西等三省棉花2013年度棉花收储标准。当然,还有市场传闻明年放弃棉花收储政策。这些都会对我国当前及今后棉花市场产生影响。

　　当前国内棉花市场注意力主要集中于收储/抛储,现货市场维持弱势。进入12月份,籽棉质量下滑使得交储通过率下降,收购进度的缓慢,而抛售则打击中小企业收购加工积极性,大多数轧花厂都已经退市观望。国内皮棉市场也是延续稳中偏弱走势,受抛储打压现货价格稳中有跌。尽管近期市场价格受抛储打压有所回落,但仍明显高于抛储价。当前国内皮棉现货加工成本高于市场价,企业挺价惜售心理不减,也是成交清淡的影响因素。预计短期皮棉价格弱势运行,籽棉价格甚至更弱。

　　在12月份国内棉花政策诸多调整的刺激下,郑棉期货市场开始活跃起来;由于政策影响,近强远弱局面将持续。后期随着收储的持续进行,市场流通的皮棉会越来越少,05和09合约不排除会发生逼仓的情况。但是,1月份市场可供注册成仓单的皮棉数量还会较为可观,多方或不敢发动进攻,密切关注郑棉持仓、成交变化。操作上建议1405合约观望,或短线顺势做多;1411合约以做空为主。