再生化纤：产业结构调整中

　　近两年来，再生化纤从价格高位一路下滑，至今仍处颓势。究其原因，除了行业本身大量扩能导致产能过剩以外，还同时受到了原生聚酯的价格挤压的影响。

　　接近千万吨的产能，是近年来厂家跟风再生化纤的结果，尤其在再生中空及长丝这两块，投资热情高涨。但与每年持续增长的产能相比，产量的缓慢增长令人寻味，以去年和前年为例，产能从860万吨增长至970万吨，而产量始终在530万吨～540万吨左右徘徊。下游市场一般处于疲软状态下，大量扩能的结果就是，停车厂家的数量比不上新厂家，恶性竞争现象越来越普遍。

　　再生化纤价格下行变得顺理成章，自2013年至今仍跌跌不休。而除了再生产能过剩导致价格无竞争力以外，原生聚酯的价格下压也是再生化纤价格走软的一大原因。目前来看，仅再生中空与原生中空之间差价保持的较好，而再生棉型及再生POY都难免跟随原生聚酯走势起舞。

　　除中空以外，原再生涤短同原再生POY的差价都有缩小，涤短价格差从2013年最初的2300元左右一路下滑至如今的700～800元左右，最低价差在600元附近。长丝价格差从最初的1700元附近下滑到现在1200元左右，最低价差也出现过300元～400元。

　　作为原生聚酯替代产品存在的再生聚酯，与原生价格差的缩小，无疑导致了部分客户的动摇以及市场需求的萎缩，这也是再生化纤厂家所不愿见的，但对于棉型及长丝厂家来说，在已经跌无可跌的情况下，面对原生涤短的价格挤压也无可奈何。

　　棉型及长丝产业的现金流都不容乐观，由于成本的下压困难，近期都处于亏损状态，因此要为原生聚酯价格下行继续腾出空间，可能性较小。

　　一方面，再生聚酯的成本——瓶级料下压困难，另一方面原生聚酯原料PTA产能的持续投放，导致原生聚酯价格不断松动。

　　原生聚酯原料价格与再生原料瓶级料的价格差从2013年初的3300元左右，逐渐缩小到了目前的1300元左右，加上原生聚酯加工成本普遍在千元左右，要小于再生聚酯的加工成本，这也就造成了原生聚酯产品同再生聚酯价格差更小。

　　而从这两者的价格本质来看，未来原生聚酯原料的上游PTA、PX产能的投放，可能继续松动原生聚酯的成本，与此相对的是，再生聚酯原料——瓶级料价格下行空间已经被逐渐压缩，由于回收过程中必然需要人工劳力，所以目前2元/斤附近的收购价格，也就是说目前一只瓶子1毛钱以下的回收代价已经难以引起回收人员的兴趣。这也就造成了目前再生化纤的尴尬局面：原生聚酯化纤在下行过程中，受原生聚酯化纤价格压力，却因成本下压继续受困。对于与原生聚酯差价的缩小以及市场份额萎缩无能为力；原生聚酯化纤的上行过程中，又因再生化纤产能过剩，难以实现价格上涨或者难以同原生聚酯上涨至相同的幅度。

　　从后期来看，PTA及PX投产仍在继续，加上今年再生化纤产能也将继续膨胀，因此再生化纤行情利好有限，产业结构将继续调整。