服装商ZARA母公司首季净利降幅5年来最大

　　由于欧元此前对主要货币升值对出口造成的打击，全球最大的服装零售商Inditex第一财季利润下滑7.3%，创5年来最大跌幅。Inditex是知名服装商ZARA的母公司，其旗下品牌还包括PullandBear、MassimoDutti和Bershka等。

　　Inditex披露的数据显示，在截至今年4月底的第一财季，公司净利润为4.1亿美元，同比下滑7.3%，同期营业收入同比增长4.3%至37.5亿欧元。

　　Inditex的盈利下滑并不能简单归咎于经营不善，更多与欧元升值有关。彭博汇编的资料显示，今年2月~4月，全球有十大主要货币对欧元贬值幅度超过1.7%。欧洲是Inditex最主要的市场，彭博显示，在截至今年1月底的2013财年，Inditex在欧盟的收入接近55亿欧元，占总收入比重34%，另有22%来自西班牙本土，18%来自经合组织(OECD)，其成员包括澳大利亚、比利时、加拿大、日本等。

　　尽管如此，Inditex第一财季表现仍好于分析师预期，这也可以解释为何在西班牙上市的Inditex股价不跌反涨，截至昨日(6月11日)截稿，该股上涨1.7%至112欧元，今年以来累计下跌6.5%。

　　值得一提的是，随着欧元最近由强转衰，可能将帮助提升Inditex的盈利能力，据统计，自5月至今，全球最主要的20大货币中有18个对欧元升值，其中表现最好的前三名依次是俄罗斯卢布(6.4%)、哥伦比亚比索(5.4%)和智利比索(4.4%)。

　　目前，机构普遍预测第二财季调整后净利润同比下滑0.2%，跌幅将较前季收窄，Inditex则表示从2月1日至6月8日期间的收入同比上升了11%。

　　有意思的是，Inditex第一财季的毛利率为58.9%，较上个季度高出0.9个百分点，而这很大程度上要归功于公司的网络在线销售。

　　SanfordC.Bernstein分析师JamieMerriman表示，电子商务在帮助Inditex提升毛利率，原因是通过在线扩张提升收入的成本较低，而电商可能会提升短期的收入。

　　彭博报道称，Inditex在全球25个市场都有线上销售，目的是对冲在本土销售增速的放缓，今年9月，ZARA将开通墨西哥和韩国的网上销售渠道，另外Inditex将在秋冬季通过天猫平台扩展其电商业务。

　　另外，公司首席执行官PabloIsla在最近的投资者电话会议中称，今年剩余时间毛利率将维持稳定，电子商务的扩展性很好，而且非常容易在网上开店。