棉花供需矛盾严重，郑棉期价创09年底以来新低

　　隔夜ICE期货继续下跌，新棉合约中幅收低，因美棉种植面积上升以及下游需求低迷。周四，郑棉1501主力增仓下行，盘中创09年底以来新低至14780元/吨，跌逾1%。业内人士认为，国际棉价供需格局不利维持弱势，国内静待国家新政出台。

　　截至14:10，棉花1501主力合约报14815元/吨，跌1.56%，持仓量24.5万手，成交量为9.6万手。

　　对于郑棉跌破15000大关，一德期货分析师易乐表示，在今年政策变革中，市场主流观点认为新棉不再进行收储政策而改为直补政策意味着政策底的消失，因此从供求关系看，期价下跌势在必行。

　　易乐指出，从供给方面看，国内今年受内地植棉面积大减因素影响产量预计降低至600万吨左右，而消费因为这几年的国内经济及高棉价影响下降不少，表观数据在800万吨左右，不过市场有观点认为跌至600万甚至还少。

　　内蒙古鄂尔多斯兴万福集团董事长刘福厚表示，供大于求已经是不争的事实。而我国目前国储棉花的库存还有1300万吨，按官方说法，占到全球棉花每年总需求的60%。需求那么小，库存又这么大，加上每年新增的600多万吨棉花，可以说供需矛盾已经到了相当严重的程度。

　　今年“中央一号文件”提出，将探索推进农产品价格形成机制与政府补贴脱钩的改革，逐步建立农产品目标价格制度，并明确要求在今年启动东北和内蒙古大豆、新疆棉花目标价格补贴试点。经国务院批准，国家发改委、财政部、农业部联合发布2014年棉花目标价格为19800元/吨，补贴细则在加速推进中。

　　易乐表示，行情的关键还是在于直补政策的预期，若直补政策真的存在补贴额度3800元/吨的上限，目前的期价可能向下空间真的不多，按现价计算棉农收益将是09年以来的最差水平。而棉花直补政策未出，且未来若价格过低不排除再次启动临时收储政策的情况下，政策对于棉价的干预程度还是很高的，需谨慎。

　　刘福厚认为，自一号文件出台到现在，国家还没有出台完整的实施细则，静待国家新政出台。