江南高纤(600527)：参股小贷公司违规担保 被诉金额近2亿

　　小贷公司绊倒江南高纤 社保基金牛市“中弹”

　　2014年12月29日，上证指数继续高歌猛进，盘中一度突破3200点指数关口，并创出本轮反弹新高。与大盘走势迥异，涤纶毛条行业龙头江南高纤(600527.SH)当天却突然跳空低开，盘中数次触及跌停。至收盘时，该股仍下跌9.32%，全天成交3.43亿元，刷新2014年交易纪录。

　　江南高纤大跌源自公司不幸“闪到腰”。近日，由其参股的小额贷款公司永大小贷曝出违规担保事故，被诉金额已接近2亿元，具体损失尚在统计中。

　　在接受《华夏时报》记者询问时，江南高纤方面回应：“我们虽然是永大小贷的大股东，但不参与其具体经营管理。事情发生得太突然，我们也很意外。”

　　江南高纤的意外让投资者很受伤，当中还包括两只社保基金；若四季度未减持，本次大跌之后，其账面可能已经出现浮亏。

　　放松监管终惹祸

　　绊倒江南高纤的永大小贷成立于2009年8月，注册资本3亿元，江南高纤的持股比例为40%。

　　身为大股东，他们并不能对这家小额贷款公司实施控制，故不合并其财务报表。

　　江南高纤的主业是复合短纤维、涤纶毛条。其中，复合短纤维多用于生产无纺布，最终应用于一次性卫生用品，如妇女卫生巾、婴儿纸尿裤等；涤纶毛条则用于毛纺，终端市场为服装、毛毯等。目前，两个品种的产能分别为13万吨/年、3.6万吨/年。

　　作为一家化纤类上市公司，江南高纤之所以涉足金融市场，最根本原因就在于公司当年“不差钱”。

　　据悉，江南高纤的复合短纤维在国内市场上的占有率约为20%，毛利率较低；但涤纶毛条市场占有率超过60%，几近垄断，毛利率约为30%。

　　由于牢牢掌握了行业的话语权，近些年，江南高纤盈利节节攀升，现金极度充沛；公司一直没有短期、长期借款，资产负债率尚不足6%。

　　2008年5月，银监会、央行联合发布《关于小额贷款公司试点的指导意见》，小额贷款公司试点由此推向全国。这次试点让江南高纤嗅到了商机，次年公司便发起设立了永大小贷。

　　大树底下好乘凉，有了江南高纤这个坚实的后盾，永大小贷的经营迅速步入正轨。公司开业4个月便盈利655.61万元，随后4年(2010年-2013年)合计实现净利润2.49亿元。

　　按照权益法核算，永大小贷已为江南高纤贡献了不菲的投资收益，然而，也正是这家公司让他们在阴沟里翻船。

　　江南高纤透露，近日，永大小贷的总经理杨革伟、风险部经理李惠明已被公安机关刑事拘留。两人在任职期间利用职权违规对外担保，截至2014年12月20日，账外担保余额3.29亿元，已被诉1.86亿元。目前公安机关正在侦办此案，具体损失金额尚无法确定。

　　江南高纤2014年12月27日的公告一经发布，迅即遭投资者炮轰。原来，早在去年10月就有人在股吧中“预告”永大小贷已出事，时隔两个多月公司进行披露，涉嫌信披滞后。

　　2014年12月30日，《华夏时报》记者以投资者身份致电公司，工作人员回应：“事情出来以后，我们需要去查实金额，不能随随便便发一份公告。”

　　让投资者不满的还有，永大小贷的董事长为陶国平，他也是江南高纤的实际控制人。杨革伟、李惠明两人利用职权违规对外担保，陶国平难道不知情？

　　“我们虽然是永大小贷的大股东，但对这一行业并不熟悉，所以并不参与其具体经营管理，杨革伟、李惠明对外担保不需要找陶总签字。”上述人员澄清。

　　两社保基金“中弹”

　　按照公告的说法，2014年永大小贷将出现亏损，这对如今身处逆境之中的江南高纤无异于雪上加霜。

　　鉴于行业自身产能过剩、劳动力成本持续攀升、环保标准日趋严格、需求低迷，2014年化纤行业涌现转型潮。

　　截至目前，已确定转型的有★ST新民(002127.SZ)、★ST仪化(600871.SH)、恒天天鹅(000687.SZ)、赛得利(01768.HK)，计划转型的有友利控股(000584.SZ)、湖北金环(000615.SZ)、澳洋科技(002172.SZ)、春晖股份(000976.SZ)，★ST霞客(002015.SZ)则已经破产。

　　覆巢之下，焉有完卵。作为化纤行业的一个分支，2014年涤纶毛条市场也突遇寒流。

　　伴随着价格的持续大跌，江南高纤的业绩也跟着跳水。2014年1-9月，公司仅实现净利润9204.41万元，与上一年同期相比，已趋“腰斩”。

　　这就不难理解，上证指数于2013年6月见底反弹，至今已上涨超过50%，且仍在创新高。但江南高纤在此轮反弹中最高涨幅尚不足34%。

　　永大小贷遭此不测，预示着2014年江南高纤已无翻身可能。去年12月29日的大跌则意味着：即便投资者买在最底部，若一直持有，目前账面浮盈亦不足7%。个中苦楚，不言自明。

　　“踩雷”的恐怕还有社保基金。

　　江南高纤2014年三季报显示，全国社保基金104组合、110组合分别持有该公司3848.98万股、1611.10万股，分别排名第二、第七。

　　资料显示，全国社保基金104组合对江南高纤极度钟情，自2013年半年报首度现身之后，不仅没有减持，还小幅加仓。粗略估算，其持仓成本应超过4.8元/股。

　　110组合的买入时间则为2014年三季度，持仓成本约为5.05元/股。若四季度未减持，两只基金账面皆已出现浮亏。

　　永大小贷曝出违规担保事故也并非坏事。

　　《华夏时报》记者注意到，除了永大小贷，江南高纤还参股了永隆小贷、金科再担保，持股比例分别为30%、1.63%，“有了这次教训，以后会更加小心。”上市公司方面透露。

　　经此一役，投资者似乎也应该多留个心眼。据统计，A股市场已入股小额贷款企业的上市公司足有百家，谁又能保证“中弹”的仅是江南高纤？