基本面找不到能引致棉花上涨的理由

　　要点

　　1.现货：据国家棉花市场监测系统对13省区85县市2290户农户调查数据显示，截至2015年4月10日，全国新棉采摘进度为99.8%，同比持平，其中新疆采摘进度为100%，同比持平；全国交售率为93.6%，同比下降5.1个百分点，其中新疆交售率为100%，同比持平。

　　2.工业库存：国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至4月8日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为30.3天(含到港进口棉数量)，环比增加1.5天，同比减少3天。根据相关数据推算，全国棉花工业库存约65.1万吨，环比增加5.1%，同比减少9%。全国主要省份棉花工业库存状况不一，福建、河北、安徽棉花工业库存相对较大。

　　3.USDA：全球方面，2014/15年度全球棉花供需没有明显变化。全球产量维持在2591万吨，印度和乌兹别克斯坦的减产被美国、墨西哥、巴基斯坦及其他国家的增产所抵消。全球消费量略微增加，印度、越南和巴基斯坦的增长基本被土耳其、巴西、中国香港地区和其他地区的减少所抵消。全球棉花进口量小幅下调，中国和越南进口量调增而其他国家有所减少。和上月相比，全球库存基本没有变化，为2395万吨。

　　4.进口棉：目前，各港口清关、人民币报价的外棉数量不多，以美棉、印度棉、巴西棉为主，由于国内高等级新疆棉、地产棉报价相对稳定，外棉人民币报价并未随ICE、美棉现货价格的大幅波动而调整。5月合约在高点冲上67美分后(67.13)振荡向下，低点一度逼近66美分关口(66.11)，多空双方争夺的焦点上移至66美分附近。

　　5.2015年新疆棉目标价格为19100元/吨：2015年国家继续在新疆实施棉花目标价格改革试点。综合考虑棉花生产成本收益、市场供求等因素，经国务院批准，国家发展改革委发布2015年新疆棉花目标价格水平为每吨19100元。

　　6.ICE期棉：4月10日，USDA月报的利空影响持续发酵，投机多头借机平仓获利，ICE期货全线下跌，5月合约收长阴线。

　　小结：

　　因为进口配额的限制，USDA发布的供需报告对郑棉的影响有限。技术上看国内郑棉不宜再继续看空，但基本面上确实也找不到近期能引致棉价上涨的理由。