PTA仍存探底机会 高库存仍将是后期重要压力

　　上周以来，PTA合约期价一直在5100元/吨上下盘整。截至昨日收盘，PTA主力1509合约报5108元/吨，日涨2%。分析人士认为，短期PTA供求平衡但逐步转向过剩，高库存仍将是后期重要压力，预计PTA短期震荡，未来仍有探底机会。

　　华泰长城期货PTA研究员程霖表示，上周五夜盘PTA大幅上涨，主要原因是日本JX在鹿岛的炼油装置发生火灾和原油大幅上涨。日本JX大火使得一套18万吨PX装置停车，另一套42万吨装置很快恢复运行，对于亚洲4500万吨PX产能来说，影响较小。原油方面则是美国能源信息署(EIA)库存下降，美国钻井平台意外下降13个引发供求改善预期。预计在6月5日OPCE会议之前美原油价格维持60美元附近盘整。

　　PX装置重启多在6月中下旬，近期价格仍将保持偏高水平运行，成本端短期限制PTA下跌空间。

　　“PTA供应已到瓶颈，开工企业基本满负荷，对于翔鹭和晟达的PTA装置启动并无确切消息，若再出现故障，的确还能对价格有所冲击。不利因素则是交割库库存仍在高位，期现价差维持在150-200元之间，仓单流出缓慢。PTA需求端走弱已基本确定，涤纶长丝短纤库存已处在年内高位，利润大都转负，聚酯企业6月检修降负计划不少，这将使得后期PTA再次回到供过于求状态。”程霖表示。

　　新纪元期货PTA研究员石磊则表示，从PTA上游考虑，PX价格或跟涨原油反弹。而PTA自身供需格局尚相对平衡，部分产能将在六月后期启动，目前仍未能对PTA价格带来实际影响。聚酯负荷较高，但需求逐步下滑，对于原材料的采购热情不佳。PTA在5月29日夜盘大幅跟涨美原油，显示出方向上的选择。

　　石磊认为，PTA主力1509合约五月整体震荡下行，期价自5月7日触及阶段新高5634元/吨之后一路下跌，至五月最后一周出现震荡止跌信号。期价的波段大幅下挫主要受到原油大跌的拖累。近期美原油库存自高位回落，夏季消费阶段性高峰临近，市场对于油价相对乐观。美元指数在回升至97之后呈现出滞涨态势，或给予原油一定反弹之机。

　　部分投资人士认为，未来出口端将是影响PTA价格的不确定因素，因其消化库存的能力在凸显。

　　中宇资讯统计称，2012年-2014年是国内PTA产能增长的井喷阶段，3年内PTA产能增加113%，而PTA对外依存度下降了22%至1.6%左右，2015年1-4月份PTA对外依存度在2%左右，PTA很可能由进口商品转为纯出口商品。