纺织服装：推荐白马转型标的,关注200亿以下小市值公司

　　一周主要回顾: 1、2015年5月全国百家重点大型零售企业零售额同比增长2.8%,服装零售额同比增长6.1%,化妆品零售额同比增长3.4%。2、2015年5月全国50家重点大型零售企业零售额同比增长0.4%,服装类商品零售额同比增长4.2%,化妆品类商品零售额同比增长3.5%。

　　行业及公司追踪:1、探路者追踪:上周我们发布了《探路者(300005)深度报告》,公司积极打造户外+旅游+体育的三大版块协同发展的生态圈,在公司总裁直属下形成三大事业群,体育事业群新总裁张涛来自安踏,有望为公司注入新活力,公司拟定增21亿,打造探路者云、绿野户外O2O等,进一步完善生态圈,下半年催化剂较多,上调评级至买入。2、卡奴迪路追踪:上周我们发布了《卡奴迪路(002656)非公开发行预案点评》,公司公告拟定增不超过7500万股募集不超过11.4亿,定增价格不低于15.25元,其中员工持股计划认购1900万股共募集不超过2.9亿,大股东提供信用增级,锁3年,定增募集资金主要用于收购时尚运动品牌DB和O2O买手店开设,转型升级为互联网+全球时尚品牌运营商战略明确,未来公司将加快全球时尚资源整合,拓展产业链至体育领域,未来预期较足,市值较小,上调评级至买入。3、奥康国际追踪:上周我们发布了《奥康国际(603001)战略投资兰亭集势点评》,公司战略投资纽交所上市的跨境电商兰亭集势。通过拟设立香港子公司以现金方式受让兰亭集势2455万股(包括基金及管理层部分股份),占兰亭25.66%股份成为第一大股东,交易对价折合人民币4.8亿元。公司拟投资2000万港元设立香港全资子公司,有望促进投资并购和国际品牌合作等,我们预计公司15年业绩将迎来恢复性增长,未来仍有预期,维持买入评级。4、百圆裤业追踪:公司名称由“山西百圆裤业连锁经营股份有限公司”变更为“跨境通宝电子商务股份有限公司”,证券简称变为“跨境通”,主营业务已由单一的裤装营销发展到互联网跨境电子商务领域,跨境电商是公司未来发展的重点领域。5、华斯股份追踪:大股东贺国英于6月12日通过大宗交易方式减持公司流通股530万股,占比1.52%,减持均价28.75元。减持后,贺国英控股比例由35.81%减少为34.29%,仍为公司实际控制人。另由于公司已全面打通裘皮行业产业链,并且正在探讨与新兴行业的结合,因此公司名称变更为华斯控股,经营范围新增金融投资、仓储服务、裘皮及制品检定。6、上海家化追踪:关于公司与沪江日化2009年至2012年间存在关联交易未披露事件,上海家化申辩理由不成立,二审维持原判,决定对上海家化给予警告,并处以30万元罚款。7、雅戈尔追踪:公司与中信签署战略合作协议,通过战略合作委员会向中信投资。潜在合作领域包括金融投资、房地产开发运营、贸易销售等。合作或将有利于雅戈尔参与一带一路战略,开拓国际市场。

　　上周纺织服装板块表现强于市场。上周纺织服装指数涨5.45%,相对申万A指数涨2.35%。其中,纺织制造指数涨5.68%,相对申万A指涨2.58%;服装家纺指数涨5.26%,相对申万A指涨2.16%。

　　我们的观点:持续推荐白马龙头转型标的,关注200亿以下小市值公司。我们认为现阶段可从两条主线入手挖掘投资机会:(1)抓住白马龙头转型带来的投资机会:富安娜(参股浙江执御,外延预期强)、七匹狼(集团资产夯实,打造大时尚生态圈)、报喜鸟(打造互联网金融生态圈)、九牧王(员工持股计划,拥抱互联网)、朗姿股份(打造泛时尚生态圈)。(2)关注200亿以下小市值公司:卡奴迪路(定增+员工持股,转型互联网+全球时尚品牌运营商)、华斯股份(参股微卖,未来有供应链金融预期),此外可关注50-100亿并有转型预期的公司比如大杨创世、凤竹纺织等。