上市纺企拉响存货警报 鲁泰A解散服装子公司

　　国内经济下滑及电子商务的影响，即便作为行业龙头的上市纺企，也不得不避其锋芒，主动剥离实体门店，清算自有品牌。

　　26日晚间，鲁泰A(000726)发布公告称，公司董事会同意解散全资子公司北京鲁丰阳光服饰有限公司(下称“鲁丰阳光”)，将现有的15家店铺及相关人员和资产重组进入北京思创服饰有限公司，以规避鲁丰阳光连年亏损给公司带来的更大损失。

　　值得注意的是，“关店潮”的愈演愈烈，在一定程度上进一步加剧了上市纺企的存货压力。据经济导报记者统计，截至26日晚间，81家上市纺企中已有58家披露2015年中报。其中，黑牡丹(600510)、海澜之家(600398)、红豆股份(600400)、孚日股份(002083)、鲁泰A等11家公司存货金额逾10亿元，减值风险不可小觑。

　　清算

　　对于这家2010年设立，并于2012年6月追加500万元增资的全资子公司鲁丰阳光，鲁泰A本寄予厚望。然而，其连年亏损的净利润以及对后市业绩的不乐观，使得鲁泰A不得不在5年后作出了解散决定。

　　公告显示，因国内经济下滑及电子商务的影响，实体店服装销售日益困难，鲁丰阳光规模小，抗风险能力较弱，连年亏损，公司遂于本月25日召开的董事会会议审议通过了关于解散清算鲁丰阳光的议案。

　　导报记者查询得知，鲁丰阳光法人代表为刘石祯，注册资本1500万元，住所位于北京朝阳区东三环，主要经营卡瓦文迪品牌男装，截至今年6月30日共有15家实体店铺。成立之初，鲁丰阳光的业绩还差强人意，2010年实现销售收入1185.66万元，2011年实现销售收入2530.84万元，比2010年提高113.45%；2010、2011年净利润分别为21.2万元、17.64万元。

　　这也促使鲁泰A在2012年6月7日作出了增资决定，表示为扩大店面及补充流动资金，向现有注册资本1000万元的鲁丰阳光增资500万元，使其注册资本达到1500万元。“此举主要是提高鲁丰阳光的自有资金比例，补充流动资金，为进一步提高经营业绩、保证其健康稳定的发展奠定基础。”鲁泰A表示。

　　更加“讽刺”的是，彼时鲁泰A曾对投资者承诺，鲁丰阳光运行正常，经营状况良好，此番增资不存在风险，也不会对公司造成不利的影响。

　　然而，话音未落，鲁丰阳光的业绩便出现亏损。2012年一季度，其资产总额1327.33万元，营业收入554.73万元，净利润-32.88万元。截至今年6月30日，鲁丰阳光总资产降至827.41万元，净资产494.47万元，未分配利润-1009.41万元，2015年1至6月销售收入399.25万元，利润-74.28万元。由此可见，鲁泰A此笔投资损失不小。

　　严峻

　　事实上，今年上半年，纺织企业总体运行平稳，但行业形势依旧严峻，即便是行业龙头的上市纺企也难以幸免。在已披露中报的58家上市纺企中，业绩出现下滑的鲁泰A并不是“异类”。据导报记者统计，已有20家公司上半年净利润同比下降，众和股份(002070)、嘉麟杰(002486)等更是出现较大亏损。

　　值得注意的是，上市纺企的存货仍是悬在其头顶的“达摩克利斯之剑”。根据已披露的中报，已有53家上市纺企存货过亿元，其中黑牡丹、海澜之家、红豆股份、孚日股份、鲁泰A、星期六(002291)、兴业科技(002674)等11家公司存货过10亿元。黑牡丹则以66.44亿元的存货高居“榜首”，海澜之家、红豆股份分别以64.94亿元和40.16亿元的存货紧追其后。

　　鲁股孚日股份的存货也已达到18.71亿元，相比其上半年实现的1.58亿元净利润，可谓金额庞大。鲁泰A的存货同样达到17.61亿元的高值，跌价隐忧不言而喻。

　　对此，业内人士分析，纺织服装业的存货增长与需求环境持续低迷有关。“国内经济在过去若干年持续的高增长使得消费者的消费能力及消费观念都产生了巨大提升，追求精神消费、追求高性价比成为消费趋势，而互联网及电商的普及、新商业模式则给予消费者更多的信息及选择，从而极大挤压了传统服装行业的生存空间、增强了服装行业的竞争水平。”

　　转型

　　主业的步履维艰，使得多元化成为上市纺企寻求救赎的必由之路。

　　美邦服饰(002269)、朗姿股份(002612)、凯撒股份(002425)、凯瑞德(002072)、嘉欣丝绸(002404)等上市公司都开始涉足金融行业。此外，杉杉股份(600884)投资锂电池材料行业，步森股份则对农业概念显露出兴趣。

　　其中，“互联网+”也日益为上市纺企所热衷。例如，朗姿股份提出了“泛时尚生态圈”战略，连续参股、收购电商APP品牌“明星衣橱”，与联众国际搭建“互联网+时尚”战略布局；并于今年6月份在香港成立全资子公司，为境内外市场的投资和垂直时尚品牌的引进做铺垫。

　　同时，连日来人民币的大幅贬值，也为上市纺企带来了不小希冀。

　　鲁泰A今年中报显示，主营业务收入构成按地区分类，内销仅8.99亿元，占比约3成，出口比例较大。从其出口业务构成来看，东南亚、欧美等地区业务量较大。人民币贬值，势必将推动其出口业务发展。

　　“业内主要的纺织制造类企业，多数企业出口比例在20%以上，且商品出口基本以美元结算，人民币贬值，一定程度上将有利于增强出口型企业的国际竞争力。”海通证券表示。