纺织服装：国庆黄金周销售不佳,推荐三季报业绩确定标的

　　行业核心观点。1)下周进入三季报密集发布期,从已公布的业绩预告看,纺织服装全行业持续实现温和弱复苏,在我们跟踪的重点公司中,业绩实现增长的子行业为休闲快时尚、家纺和棉纺制品,增长趋势与中报一致。其中我们重点推荐的海澜之家业绩预增35%-45%,森马服饰业绩预增0-30%,三家家纺公司业绩预增均为0-20%。2)国庆黄金周期间,百家大型零售企业服装零售额在零售额下滑5.8%,低于去年同期11.9个百分点。终端零售仍然疲弱,在此背景下,近期纺织服装行业内主题、重组股相对活跃,结合市场对三季报业绩及估值的关注,我们建议投资者更关注公司质地而非“故事”,在市场的不确定中把握子行业业绩相对确定性及产业链延伸的可行性。投资策略上,我们仍然坚持自上而下选股,首选子行业相对复苏的优质公司,相信公司管理层优秀的龙头公司有望在互联网高度渗透下的“新”商业环境中再度崛起,继续推荐:一、三季报业绩确定及具备估值优势的子行业龙头,推荐海澜之家、罗莱家纺、富安娜、森马服饰、奥康国际;二、具有持续性及产业资源的转型龙头:美盛文化、探路者、贵人鸟、跨境通、朗姿股份、华斯股份。

　　行业走势回顾。上周上证综指、深成指、沪深300涨幅分别为4.27%/5.53%/4.28%。纺织服装涨幅为6.53%,其中纺织制造上涨6.13%,品牌服饰上涨7.07%。

　　重要公告:鲁泰A(回购部分A、B股报告书)、跨境通(非公开发行募集27.1亿元用于跨境电商业务平台建设)、九牧王(非公开发行16亿人民币债券)、大杨创世(股东与董监高增持31.29万股)、凯瑞德(1-9月预计亏损7000~7500万元)、中银绒业(中绒集团向恒天聚信转让公司19.94%股份)。

　　海外上市公司跟踪:Zara(将在华暂缓开店)、优衣库(受美国拖累集团盈利差于预期)、Nike(推3D打印球鞋)、新秀丽(850万欧元收购ChicAccent)、行业重要资讯:国庆黄金周全国百家重点大型零售企业服装类零售额同比下降5.8%。

　　本周股票组合。上期组合涨幅为8.39%,组合跑赢行业指数1.12个百分点。本周股票池:美盛文化(20%)、罗莱家纺(20%)、海澜之家(20%)、探路者(15%)、贵人鸟(15%)、奥康国际(10%)。

　　本周重要信息:行业内公司回购情况、股权质押、定向增发、员工持股、高管增持等统计,详见周报第三部分。

　　风险提示:1)消费环境持续低迷;1)转型进度低于预期。