涉嫌售卖假冒奢侈品 唯品会业绩下滑股票断崖式暴跌

　　据Bloomberg消息，对冲基金近期大幅减持唯品会股票，撤出中国电商市场投资。第三季度，对冲基金减持中国大型电商公司股份，其中减持唯品会(Vipshop Holdings Ltd.)最多。这也意味投资者者对唯品会的前景看淡。

　　他们还减持了中国最大的在线零售商，阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd.)股份，据Bloomberg数据显示，本次减持的水平达2014年9月以来最大的一次。另外，对冲基金对京东JD.com的持有也在三个月期间内从历史高位上急剧下降。

　　唯品会是在美国证交会上最不稳定的中国股票，自第三季度净收入数据未达预期以来，股价持续动荡。阿里巴巴和JD.COM都从今年低点大涨逾30%，导致自9月底，Bloomberg中美股指提升26%。

　　JL Warren Capital创始人李君蘅说道：“由于唯品会和非闪购网站如京东和阿里巴巴之间的竞争更加激烈，业界可能认为市场趋近于饱和。唯品会将面临收入减少和成本增加的问题，所以利润将受到排挤。”

　　唯品会使用与T.J. Maxx和Ross Stores Inc.相似的商业模式，以便宜的价格出售多余的库存商品。相反，京东则复制亚马逊的模式来直接与客户进行交易，公司则作为控制质量和物流的主体。阿里巴巴则模仿EBay的运营模式。根据李女士所说，唯品会的商业模型正在从销售多余库存商品转移到销售近期时尚产品。它仍然是一个运营良好的电子商务公司，也是一个潜在的被收购目标，京东可能会有意接管。

　　今日有国内媒体报道唯品会正品神话终结，涉嫌售卖假冒奢侈品。唯品会的模式令外界更难辨别购买商品真假，因为用户无法从唯品会直接获得商品具体代理商和供应商信息。此外，在唯品会的限时特卖模式下，用户在网站上根本找不到曾经销售的品牌，也无法搜索到到底什么品牌正在进行售卖。这些因素也加大了外界调查取证的难度。

　　一直以来，唯品会在业界都有着不错的正品口碑。在唯品会的百度搜索页面、商品搜索页面，随处都可看到唯品会“100%正品”的承诺。

　　唯品会近日公布的第三季度财报显示，营收13.63亿美金同比增长54%，但首次出现环比业绩下滑，打破了持续14个季度营收增长的纪录。与之对应的是，唯品会的股价出现了断崖式暴跌。从发布业绩预警到正式公布财报不到5天时间里，唯品会的股价累计下挫35%，市值蒸发超过25亿美元。截至发稿，唯品会市值95亿美元，相比年初最高点145亿美元已下降35%。

　　中国的消费导向型经济促使投资者将注意力转向互联网和科技公司。虽然电子商务提供商将受益，唯品会也在竞争日益激烈的情况下脱颖而出。但瑞士银行分析师Erica Poon表示，因为市场成熟、竞争激烈，这个中国第三大线上零售商可能会面临吸引顾客的困境。

　　Bloomberg数据显示，唯品会股价ADR指标的价格变动是最大的，15天内，历史波动幅度为172%。11月交易量也达到有史以来最高水平。公司上周宣布，计划两年内投入3亿美元进行股票回购，刺激自2014年2月最低点的反弹。

　　对冲基金第三季度减持唯品会股份17%。相比之下，京东和阿里巴巴在同期内分别减持6%和7%。作为新兴市场股票抛售行为，投资者将资金撤出电商股份导致美国Bloomberg指数迅速从6月到9月期间下跌超过30%。

　　有业界分析表示，唯品会通过闪购切走市场一块蛋糕后，试图复制更多的成功。除了在品类上继续扩充外，唯品会在模式上还不断尝试团购、开放平台、海外购等业务。但这些在本质上和闪购有着天壤之别的业态，渐渐把唯品会拖入了泥潭。