双星鞋业彻底私有化：汪海淡出前的伏笔

　　11月8日，是青岛双星转让鞋业资产的挂牌公示截止日。"公示期间，没有谁报名受让青岛双星的鞋业资产，"青岛市产权交易所有关人士11月9日透露，"我们已经在(和青岛双星)谈收费问题了，鞋业资产马上就要转让给名人实业(青岛双星名人实业股份有限公司)。"

　　"下周青岛双星将发布鞋业资产转让公告。"知情人士透露。

　　至此，青岛双星的故事并没有结束。据青岛市国资委系统有关人士透露，双星鞋业私有化之后，汪海将以退休的方式离开青岛双星，专注于名人实业的发展。另外，青岛双星和名人实业之间的关联交易仍将继续。

　　　　鞋业私有化玄机

　　汪海为推进双星鞋业私有化，自方案公布之日起的两年多时间里，投资者和业界的质疑从未间断:收购能力问题，评估中介缺乏资质，以及关联交易违规等，其间也伴随着收购暂停，青岛市国资委介入调查。"调查的结果是没有什么问题，所以收购才能继续进行，"知情人士透露，"调查并不容易，汪海虽然67岁了，但思维仍然十分清晰，演讲能力出色，调查时很容易被他的思维牵着走，但这次调查也给双星集团一定震慑。"

　　双星鞋业私有化可谓费尽周折，其实对双星高管的激励还有另外一条路可走，即管理层持股的股权激励办法。为什么汪海要放弃股权激励，冒着被质疑的风险寻求鞋业私有化?

　　重要的原因是，作为"国家干部"，67岁的汪海已经超龄。"汪海是青岛市现有大型国有企业集团高管中年龄最大的，青钢集团董事长王玉科在65岁退休，汪海67岁还不退就严重超龄了?"

　　汪海曾自封双星"终身总裁"，表示要在双星活到老干到老。"汪海的身份是国有企业干部，在任职年龄上自有规定，终身总裁只是一种说法。"知情人士说。

　　实际上，汪海公开的说法也表明自己是否退休由青岛市说了算:"(青岛)市里让我干一天我就干好一天。"青岛双星内部人士说，汪海的超龄使青岛双星无法对他实施股权激励，而青岛市要促使性格强悍的汪海退休，就要找到一个政府和汪海都能接受的方案，鞋业资产的关联交易正是双方都能接受的最优选择。"在名人实业完成对双星鞋业资产的收购后，汪海就会退休，继续去造鞋卖鞋，继续当中国鞋王。"知情人士说。

　　　　关联交易背后的关联交易

　　青岛市已经明确规定，鞋业资产的关联交易将和青岛双星集团的改制同时进行。

　　在预定的青岛双星集团改制方案中，青岛双星集团将把持有的16.5%的名人实业股份出让，受让方可能是汪海。随后青岛双星集团将被注销，青岛市国资委的管理层级减少一级，直达上市公司，既便于国资监管，又便于以后引进战略投资者。

　　双星集团退出名人实业后，名人实业将成为汪海和青岛双星高管完全控制的公司，上市公司青岛双星和名人实业将不发生没有任何产权关系。

　　名人实业在收购冷粘鞋业务后，既可以向制鞋业发展，也可以向房地产业进军，"它已经囤积了不少土地"。

　　但是，新的故事又将开场。

　　在青岛双星和名人实业的关联交易合同中，写明交易标的为"与冷粘鞋业务有关的房屋建筑、机器设备、在建工程和土地使用权等资产"。实际上青岛双星的冷粘鞋资产还包括原材料、存货、应收款，目前尚无具体数据，但按2006年度报告粗略估算，其价值当以千万元计算。另外，为维持冷粘鞋业务运转，青岛双星还投资建设了物流运营中心。此外，青岛双星和名人实业割断产权关系后，"双星"商标如何处置又成焦点，如继续让名人实业免费使用则损害了上市公司利益。

　　知情人士透露，当前的关联交易完成之后，上述资产的处置必然提上日程，如果继续留在上市公司，却继续为名人实业所用，则是名人实业将运营成本转嫁到上市公司，大大损害了上市公司利益。因此，接下来青岛双星和名人实业的关联交易仍将继续，上述资产如何评估价值又将考验上市公司和青岛市国资委。